算力要反转了？科技股大涨核心逻辑梳理

今日A股科技股迎来明显反弹，光模块更是走出涨停潮，不少前期深调的龙头大幅回血，上涨导火索来自海外大厂AI资本开支上调。

海外云厂商持续上调资本支出，AI商业化回报得到验证，驱动算力硬件尤其是光模块迎来结构性修复。市场叙事发生转变：AI不再单纯是烧钱搭建基建，逐步进入商业化兑现周期。

多家云商财报与机构测算印证，AI行业告别粗放投入阶段，推理需求成为全新增长引擎，项目ROIC可达25%-50%。这意味着全球算力扩产周期被拉长，上游硬件需求逻辑，从题材预期升级为业绩盈利驱动，也是本轮光模块、算力硬件走强的根本支撑。

不过短期不宜直接判定趋势反转。当前A股资金对科技板块态度偏谨慎，前期高位筹码尚未充分消化，仍需要震荡筑底。近期科技反弹大多依靠海外消息催化，想要走出持续反转行情，还需要时间震荡消化浮筹，等待筹码结构进一步改善。

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