行业景气上行周期，按照历史规律，国内端侧AI公司合理估值中枢长期是35~50倍（当年业绩PE）；只有产业预期下行、订单恶化、毛利率持续坍塌时，估值才会持续锚定25倍以内。但是按照目前公布的中报预告，以及当前估值定价（年内15到30PE），端侧AI板块已经提前price in很多悲观假设。

所以，目前的科技属于存量资金系统性杀成长、不分基本面好坏的情绪通杀，端侧AI产业中长期景气逻辑没有破坏，资金集中兑现带来前瞻估值快速下修，2027年前瞻PE已经进入极具性价比区间。

未来跟踪：端侧本地大模型推理硬件渗透节奏不显著延后，机器人、车载视觉高端芯片持续放量，高端高毛利芯片占比稳步抬升；行业价格战可控，头部厂商毛利率不出现持续单边下滑，不能陷入单纯依靠低价抢占份额的内卷。