复盘昨天的ETF数据，昨天科技大涨，是反弹不是反转，逻辑更扎实了。

下面分层次说明，不妥之处，敬请指正——

第一，总体宽基和行业主题ETF层面，都是净赎回

宽基和行业主题ETF，昨天总体净赎回90亿，这不是反转应该有的资金结构。

其中，宽基净赎回48亿，因为昨天开盘净申购，对大盘托了一把，大盘指数靠内生动力，进行反弹，宽基总体控制节奏，后续进行了净赎回。

行业主题ETF净赎回42亿，是真真实实趁强反弹进行了兑现。

所以，从宽基的资金意图，没有支持反转的意思，行业主题也是逢高兑现，更不是反转的表现。

第二，科技类ETF，基本都是净赎回，也是逢高兑现

科技类ETF，从半导体全产业链，到半导体设备、材料，到通信，到芯片，到人工智能，步调统一，都是净赎回，其中科创半导体ETF华夏（设备、材料），净赎回21.35亿，规模最大。

5日累计，半导体全产业链，到半导体设备、材料，芯片，人工智能方向，是净申购，说明认可当前的底部区域，震荡磨底的可能性大。

通信方向，5日累计也是净赎回，说明资金比较谨慎。近日我也分析，通信光模块方向，有可能在8月中下旬率先企稳反弹。

昨天美国准备禁用中国光模块的消息，今天，科技方向承压比较大。很可能形成反弹一日游。

国产替代是长期方向，短时间能否带领科技方向继续反弹，甚至反转，需要继续观察。

第三，创新药ETF，昨天净赎回，也是短线逢高兑现

昨天9只创新药ETF净赎回5.4亿，5日累计0.15亿，20日累计20亿，60日累计107亿。融资3日累计小幅净流入。

这说明，超短线在逢高兑现，5日由净赎回变为净申购，说明也有短线资金在进场，20日、60日变化不大，说明长线资金在等待机会。

创新药板块，整体也在等待机会，最大的机会就是中报业绩验证。昨天药明康德中报出台，业绩超预期，市场已经作出了反映。

昨天，创新药板涨2.39%，但相关ETF大部分涨幅在3%以上，说明昨天是核心龙头领涨，这是很健康的资金结构。

第四，银行ETF持续大额净赎回，意味着调整幅度应该不小

昨天银行ETF净赎回，一只就达到了5.26亿，5日、20日、60日累计都是净赎回，说明在ETF层面，机构是逢高减仓。

从这个意义上说，银行自大盘调整以来，大幅上涨，更多的是银行估值修复、护盘的意义更大。

第四，房地产、白酒板块

这两个板块，确实有资金通过ETF布局，但量太小，而且白酒方面，是持续净赎回。

这两个板块，超跌反弹的意图更大，能不能走出独立行情，需要持续观察。

第五，机器人板块，持续净申购

机器人板块在经过大幅调整后，ETF开始净申购，昨天机器人ETF易方达，净申购2.96亿，5日净申购2.25亿， 20日净申购29亿，60日净申购56亿。

说明机器人方向，已经率先企稳并反弹。

这也是由于宇树科技有了新动作，8月10日开始网上网下申购，这对于机器人板块，是一种催化。

第六，电网/电力板块，很有可能反弹进入尾声

电力已经先于电网反弹，电力ETF开始净赎回，电网跟进反弹，但昨天开始净赎回。

电力/电网，自924行情以来，每年都要有2-3波行情，每波有1-2个月。而且涨幅不小。

但这次，因为面临科技板块的调整，作为算电协同的关系，这次反弹持续多久，需要继续观察。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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