近期美股磷化铟龙头AXT短期大涨超85%，自去年低位算起最大涨幅接近80倍，充分印证赛道稀缺价值，磷化铟现已成为AI算力光模块、CPO技术的核心刚需衬底材料。

行业供需格局极度紧张：2025年全球需求200万片，有效产能仅60-70万片；2026年需求升至260-300万片，产能缺口依旧超七成；机构预计2027年需求突破400万片，叠加项目建设周期漫长，高端衬底紧缺态势将持续一至两年，行业逐步向4英寸大尺寸规格迭代。

作为800G、1.6T高速光模块与CPO规模化落地的关键上游基材，供给刚性叠加AI算力持续扩容，产业链量价上行逻辑稳固，国产替代空间广阔。