【东吴计算机】美股云和租赁大涨，持续推荐A股算力租赁板块

事件：美股云厂微软涨25%，谷歌涨13%），亚马逊涨20%。

算力租赁nebius涨19%，coreweave涨28%。

北美云业务商业闭环。亚马逊2026年Q2，AWS云服务营收422亿美元，同比增长37%，云利润166亿美元，同比增长64%，云利润率39.4%。微软Azure及其他云服务收入同比增长43%。公司预计下一季度固定汇率口径下，Azure增速约为45%。

云和算力租赁业务地位升级。模型开源与token价格降低，将促进下游应用对云的需求，进一步拉动云和租赁业务的增长和提升盈利能力。同时，模型开源，云厂和算力租赁自己部署大模型，云业务在AI产业链里的地位也将提升，分得更多利润。

观点重申：国内算力租赁板块最为受益。一方面，国内高端算力卡紧缺，算力租赁才是核心紧缺环节。另一方面，token分成商业模式的落地以及模型开源，部分算力租赁公司也将晋升为“新云厂”，行业地位提升。

相关标的：行业龙头：宏景科技，协创数据，利通电子，行云科技等。行业新晋：中威电子。

风险提示：技术发展不及预期。

券商观点，仅供参考！！