今天创新药CXO 集体拉升，主要还是之前就说过的，行业进入了真的赚钱的阶段。

1.2026 年上半年很多药企新药卖得好很好，同时海外授权合作也赚了不少钱，行业正式进入业绩兑现期。

昨天百济的中报业绩也是超预期的，另外像荣昌业绩也很好，行业的几个龙头企业利润大幅回升，所以市场也愿意开始给它们估值。

2.海外映射

礼来 2026 上半年营收，产品销量大幅超预期，主力减重降糖药替尔泊肽销售火爆，增速远超市场预判，同时新款口服减肥药顺利上市并快速起量，公司直接上调全年业绩目标。

之前市场一直都很担心，怕替尔泊肽的增长快要到头，一旦销售放缓，国内做代工的 CDMO 企业订单就会跟着受影响。

但从礼来最新的财报数据能看出来，减重市场的需求依旧很强，这款药的销售上限还能继续往上看。

同时礼来手上还有好几款减重在研新药会陆续推出，形成产品接力。

意味着减肥药这条高景气赛道，未来几年的订单具备比较强的延续性，国内 CXO 产业链能够持续吃到红利。

3.药明康德业绩大超预期，给行业龙头起了表率 ，夯实了板块的基本面。

其中 Tides 业务，主要就是接替尔泊肽这一类多肽药物的订单，上半年营收 73 亿，同比增长 44%

小分子业务表现还要更好，营收 150 亿，同比大涨 73%。

药明康德业绩能够高速增长来源于两个核心因素：

1）如今新药的分子设计越来越复杂，研发生产难度持续提升。药明康德积累的技术、项目经验、交付效率以及供应链稳定性都具备明显优势，海外药企倾向于把难度高的订单交由它来落地。

2）CRDMO 这套商业模式已经跑通。很多早期接手的研发项目，不断转化成可以大规模生产的商业化订单。2025 年全球十大热门新药里面，有 8 款的供应都来自药明康德。大量处于不同研发、销售周期的重磅产品，对冲掉单一产品带来的波动，让公司整体收入增长更加平稳。

综合以上因素，资金当下看好整个创新药产业链的后续机会。当然再好的逻辑，尽量别追高。