今天上午盘面的亮点有两个，一个是上证运行在了3900上方，二是再鼎医药美股大涨13%，点燃了A股创新药的情绪，板块全面爆发。

但也有隐忧，下面分层面展开，如有不妥，敬请指正——

第一，宽基大幅净赎回，上证运行在3900上方，高位震荡

今天上午宽基净赎回大约120亿左右，行业主题ETF净赎回23亿左右，各大指数冲高回落，尾盘小幅回升，上证走势比较强，运行在3900上方，高位震荡。

活跃资金指数已经开始走第3根红柱，如果走满，意味着中期向上趋势将打开。

因为宽基ETF和行业ETF上午都是净赎回，下午指数有可能回落。今天是连续上涨的第4天，上证指数已经连续2天站上成本均线，上方重要均线有压力。

昨天复盘说“3880是国家队的新底线”，今天它已经涨到了3900以上，汇金开始赎回。 这说明策略是“托而不举”——跌到3880就托，涨到3900以上就赎回，抑制指数过快上涨。

第二，资金结构，超大单是主角

东财数据，今天上午主力净流入153亿，其中超大单139亿，大单14.7亿。但是，中单净流出126亿，小单净流出27.85亿。

这说明超大单带着向上涨，中单、小单不敢跟了。

今天下跌家数仍然有3000多家，说明市场的情绪并不高。这也和资金结构有关。

第三，创新药，再次全面爆发

早盘我已经发文，专门说了再鼎医药大涨13%的事情。

今天上午，“西药”板块主力净流入50.21亿，排70家行业板块第三。

催化剂只有一个：再鼎医药昨晚美股大涨13%——Q2财报超预期，产品收入环比增长11%。

这个信号被A股创新药板块充分放大：A股医药板块情绪直接点燃，港股对标标的强势表现形成有效映射，加上板块本身连续多日底部逆势净申购，资金直接借势全面爆发。

第四，科技板块，延续分化

元件/半导体，继续强势。元件板块净流入127亿（全市场第一），电子半导体净流入47亿（第四），存储芯片+2.32%。主线没有断。

但光模块内部延续昨天的分化，二线品种开始纷纷涨停，一线龙头还在修复中。 光模块方向热度在，但机构对线标的还没完全激活。

第五，银行/证券/计算机应用等，继续失血

计算机应用 -1.25% ，资金继续流出，今天领跌。

银行 -1.04%，持续失血。
证券 -0.65%，走弱，证券今天也没有起来，错过了反弹节奏。
网络与通信 -1.02%，回调。
计算机应用银行连续多日失血。
房地产板块，-1.17%，走弱。

最后总结几句：

今天上午，小登继续反弹，老登继续回调。创新药再次证明，已经脱离老登队列。

通过上面的分析，无论是大盘、还是科技、还是创新药，要谨防下午回落。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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