巨头豪投7500亿下注AI，巨额投入潜藏回报隐忧
四家海外科技巨头每年在AI领域投入高达7500亿资金，投入规模近乎英国全年财政预算的一半。从表面上看，这笔巨额开支短期内难以实现盈利，但在当前的行业格局下，各家企业不得不投身这场算力竞赛。
微软、亚马逊采用先锁定客户订单，再配套建设算力的发展模式。微软构建了从算力、云平台到企业办公软件的完整商业闭环，M365 Copilot付费使用席位突破3000万，Azure云业务营收突破千亿，还带动股价单日大幅上涨。亚马逊AWS持有近5000亿美元待执行订单，自研芯片供不应求，新增算力资源基本提前被预定，即便上调资本开支，仍获市场认可。
然而，AI业务稳定盈利的兑现周期迟迟未到，机构投资者已开始减持相关标的，市场投资逻辑发生转变。投行研报指出，AI投资存在“折旧悬崖”隐患，经测算，七大科技企业明年股东权益回报率平均或将下滑7个百分点。这场轰轰烈烈的AI押注，后续发展仍充满不确定性。