【8月10日宇树科技申购开启】8月10日，宇树科技将在科创板开启申购，A股“人形机器人第一股”正式登场。但聚光灯下，远不止一家——港股51家具身智能企业排队。此外，机器人赛道仅今年8个月融资额已达1217亿元，超过去年全年67%。

IPO闸门大开，资本疯狂涌入，具身智能赛道正经历前所未有的集体资本化进程。然而，这究竟是一场产业爆发的盛宴，还是又一个被过度追捧的风口？订单、交付与商业化落地，是各家企业需要回答的核心命题。

8月10日，宇树科技将在科创板开启申购，发行价150.80元/股，对应发行市值609.9亿元，A股“人形机器人第一股”正式登场。但聚光灯下，主角远不止一家。

其中，港交所是这轮IPO狂潮的主战场。7月24日，智元机器人正式对外确认，已启动赴港上市流程；8月4日，智平方也传出正在筹备香港IPO，最快可能在2027年启动IPO流程。对此，智平方方面暂未有回应。

Wind 数据显示，2026年年内已有5家机器人相关企业登陆港股；与此同时，港股排队IPO名单中，主营业务涵盖工业机器人、服务机器人、具身智能解决方案的企业共计51家，占全部排队企业比重达12.7%。

港股之所以成为具身智能相关企业扎堆上市的热门选项，港交所推出的“18C章特专科技公司上市规则”无疑是关键推手。这一规则允许无收入、未盈利的“专精特新”科技公司赴港上市，大大降低了企业登陆资本市场的门槛。

从实际表现来看，这股热潮已有不少可供参照的先例。卧安机器人以16.4亿港元募资额摘得“募资王”桂冠；乐动机器人上市首日股价翻倍，收涨127.62%；翼菲科技上市首日开盘涨79.18%，超额认购达14855倍，刷新港股纪录。这些信号在IPO市场传递出强烈的正反馈，进一步刺激了更多企业的递表热情。

另一侧，A股则走“精英筛选”路线。科创板盈利通道、创业板盈利通道、创业板第四套标准三条路径并行。相比港股18C章对未盈利企业的开放姿态，A股审核的天平倾向于有真实订单、稳定营收和造血能力的企业。

宇树科技科创板73天闪电过会，2023至2025年营收从1.59亿元增至16.99亿元，复合增长率达226.78%；云深处2025年扭亏为盈，归母净利润2868.4万元；乐聚智能成为首家采用创业板第四套标准申报的企业，2025年营收2.58亿元，近三年复合增长率118.68%。

CIC灼识董事总经理余怡然在接受《科创板日报》记者采访时，从三个层面拆解了具身智能企业集体冲刺上市的核心驱动力。

政策上，国家将具身智能与人形机器人纳入中长期科技与产业发展重点，政策预期与产业信心形成共振。余怡然提到，A股科创板对于相关企业有着政策吸引力，而港股在制度灵活性、国际投资者覆盖和科技企业定价方面具备独特吸引力，成为众多企业的重要选择。

产业与基本面层面，具身智能正从以技术验证阶段，迈入规模化交付与商业化加速探索的新阶段。“商业化落地路径逐步清晰，可验证的应用场景显著增多，产品开始在工业、服务等领域形成真实订单，为企业登陆资本市场提供了基本面支撑。”

资本周期层面，前期大量资本投入正进入阶段性回收窗口。余怡然指出，随着行业竞争在2026年进一步加剧，企业需要更大规模、更高透明度的融资平台来承接后续的研发投入、产能扩建与商业化部署。（财联社）