3900点拉锯战打响！反弹不宜冒进，人形机器人巨无霸申购。

早上好，新一周交易开启。

上周大盘围绕3900点稳步修复，沪指周五收涨1.02%站稳3940点，深成指、创业板同步回暖，盘面看似一片向好。但老股民都清楚，经历7月一轮大跌之后，上方堆积大量套牢盘，3900点本就是多空激烈博弈的关键位置。

今日宇树科技，人形机器人第一股正式开启网上申购，本周合计四只新股发行。虽说整体市场环境有呵护，但客观要正视新股带来的流动性分流压力，市场会不会借此出现抽血回调，值得我们重点观察。

一、今日走势预判：冲高震荡是大概率，量能为核心信号

技术面上，周五沪指放量站上3900点，但AI板块出现84亿主力资金净流出，明显能够看到机构在进行调仓换股。宇树科技发行价150.8元，募资规模约61亿，叠加本周其余三只新股，短期流动性会承受一定压力。

机构层面观点依旧偏积极，中信建投判断大盘W型底部确立，8月修复行情有望延续；东吴证券指出市场处于降波筑底阶段，AI主线有望在中报业绩周期再度走强。

综合来看，今日大概率冲高震荡。受周末多重利好影响，开盘或小幅高开，10点之后需要提防获利盘集中兑现。冲击3950点位置，如果量能无法跟上，指数存在回踩3920点支撑的可能性。

二、操作策略：5日线作为重要参照，两类个股切忌追高

上周提醒的获利盘兑现风险，本周依旧要高度重视，尤其两类标的要规避。第一类是短期暴涨的AI应用题材。周五AI智能体、AIGC分别净流出56亿、40亿，资金已经从高位题材逐步撤离。持仓这类个股，严格把5日均线当作生命线，一旦放量跌破，果断止盈离场，不要抱有幻想。

第二类是缺少业绩支撑的纯题材炒作。当下已经进入中报披露窗口期，药明康德、盛美上海等业绩兑现的公司股价获得正向反馈，资金正在向业绩确定性方向迁移。8月行情，看重的是实打实业绩，不再是单纯讲故事。

布局上坚持低吸不追高。优先关注回调充分的科技核心资产，以及底部放量的消费复苏方向。仓位建议维持5‑6成，保留现金，应对盘面震荡。

三、今日重点赛道：人形机器人迎来事件催化

宇树科技申购是今天市场一大看点，219倍发行市盈率，社保等机构参与战略配售，足以体现资金对人形机器人赛道的长期看好，产业链三个细分可以跟踪：1、核心零部件：减速器、伺服电机、传感器，是机器人硬件关键；PCB方向周五已经提前异动。2、AI具身算法：机器人运行离不开算力算法支撑，虽然AI应用资金流出，但算力龙头依旧获得资金加持，属于内部调仓，并非全线撤退。3、动力电池：续航是机器人落地关键，麒麟电池新专利落地，产业链存在催化机会。

除此以外创新药/CRO同样值得跟踪。周五CRO板块大涨8%领涨市场，业绩、政策双重共振，北向资金持续加仓，短期修复行情有望延续。

四、需要警惕的风险节点

1、今日上午10点将公布7月金融数据，M2、社融数据直接影响流动性预期，如果数据不及预期，要小心午后盘面承压。2、周三美国公布7月CPI通胀数据，会直接左右美联储降息预期。倘若通胀超预期反弹，全球风险资产都会受到扰动，A股也很难独善其身。

总而言之，当前机会和风险同在。既要把握主线的修复机会，也不能忽视3900点反复拉锯的现实，进退有度才是现阶段的操作之道。

⚠️以上仅为个人观点整理，不构成投资建议。