20260809复盘

宏观：1. 伊朗官员称已与阿曼就霍尔木兹海峡通行问题明确总体框架。1. 美国7月非农意外走弱，利率期货市场定价显示，预计到12月加息幅度仅为28个基点，低于非农就业数据公布前的32个基点。2. 长端收益率短暂下行后又v回来了。背后的推动因素包括:美国国债供给+通胀粘性的担忧+沃什与市场沟通不畅的代价。3. 8月12日公布美国7月CPI数据。4. 非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“2年”，调减为“1年”。5. 卖方：这次不是促成9月降息，而是证伪9月加息。当前市场仍然定价全年1.15次/29bps的加息预期，加息预期可能降温至0，对应美债利率29bps的下行、黄金464$/oz的上行（按照3月以来1bps对应16$/oz的弹性）。

人工智能：1. AAOI：2026Q2‑2027 年底产能由 20 万 / 月扩至 93 万 / 月，网传 “两年扩 10 倍” 属于传播错误，Q2 的 5.655 亿资本开支含 2.8 亿设备预付款，1.6T 大客户认证尚需 2‑3 周，公司扩产进度受上游光芯片、关键器件供应约束。2. 苹果短暂上线文档《在 Mac 上配合 Apple 智能使用千问》后删除。3. 寒武纪6月底预付款29.1亿元，较3月底增加了10.2亿元，存货82.5亿元，较3月底增加了37.5亿元。Q2的收入确实基本落到了市场预期的下沿。4. 周五盘前高盛上调PCB。26年和27年的全球AI PCB TAM分别上调35%和38%。5. 英伟达拟向黑石支持的“星际之门”电力开发商Lancium投资最高30亿美元，首笔20亿美元对应约20%股权。6. 美股光业绩：美国时间Lumentum 8月11日美股盘后，Coherent 8月12日美股盘后。7. OpenAI内部评估显示未发布的Astra模型可能达到"Risk (Critical)"级别——能够自主识别零日漏洞并开发攻击手段。8. 卖方：AI服务器加速重型化、液冷化，滑轨向高承重、快拆和定制化升级，超节点&刀片式等异形机架进一步提升单位算力服务器滑轨价值量。9. 卖方:三井载体铜箔发货及扩产超预期，验证mSAP高景气。

医药：1. 美国法官下令禁止把药明列入所谓“为中方军方提供支持”的企业清单。2. 卖方：AI正在加速早研阶段的“设计—构建—测试—学习”循环，下游模型井喷，模型生成候选分子的速度越快、需要合成、测试、验证的分子就越多，循环加速进一步放大需求。

有色：1． 特朗普宣布：向关键矿产投资30亿美元 其中14亿美元有条件贷款投向锂电。2． 央行发布数据，中国7月末黄金储备7608万盎司，6月末为7544万盎司。中国央行已连续第21个月增持黄金。3． 黄金短期:美债下行 + 美元走弱 + 加息预期降温 + 全球央行持续购金;中期:央行购金+美元信用;长期: 无论美联储选择刺破泡沫还是宽松拯救,黄金都有战略价值。

半导体：1. 三星HBM4良率近期已接近80%的水平。今年2月量产初期，良率还低于60%。2. 周五盘中传了个谣言，海力士正以极低的价格向Nvidia供应HBM3E，从而获得了Nvidia芯片的优先供应权。

卫星：马斯克：即将发射的V3卫星其能力将比目前的V2卫星高出一个数量级 该系统今年将达到200亿美元的年度收入。

工程机械:徐工挖机产品价格上涨。

市场相关：伯克希尔哈撒韦二季度净利润大幅增长，现金储备有所下降，从3970到3647亿美元，三年多来首次股票净买入。