他说模仿把正版踩在脚下，如今却一脚踩进了坑里，他就是霸王茶几。

2024年，霸王茶几在奶茶圈表现突出，一年营收25亿，新开门店3000家，毫不松懈卖出12亿杯。

但是到了2025年，净利润直接腰斩，只剩11.3亿，以前单店月营收52.8万，现在只有37.8万，直接下降27%。

从巅峰跌落，只用了一年时间。
霸王茶几到底踩了什么坑？

霸王茶几的创始人张俊杰被称为创业圈的朱元璋，早年父母双亡，未接受过正式教育，17岁进入奶茶店打工。

为了保住工作，他一边学习制作奶茶，一边自学认字，将门店配方熟记于心，操作能力超过资深员工，从普通店员晋升为区域督导，熟悉门店运营、供应链及加盟商管理。
认为自身技术不应浪费，张俊杰决定创业。

2017年，喜茶、奈雪等品牌垄断25元以上高端鲜果茶市场，蜜雪冰城占据10元以下平价市场，如何找到中间市场缝隙？

张俊杰将目光投向长沙网红品牌茶颜悦色。
当时茶颜悦色以国风装修、古风包装受欢迎，主打纯茶底配鲜奶，产品命名富有诗意，价格定位15~20元，恰好处于市场空白区间。

张俊杰认为此商业模式可行，与两位合伙人在昆明开设30平方米门店，取名霸王茶几。
虽然产品逻辑和门店氛围借鉴茶颜悦色，但进行了差异化改良，茶颜悦色走江南婉约国风，霸王茶几则采用豪迈戏曲风格。

茶颜悦色核心产品为幽兰拿铁，霸王茶几使用云南本地高山茶制作茶汤，强调与长沙茶叶的差异。
张俊杰信心满满，认为茶颜悦色能成功，自己的产品也能热销，结果开业后每日销量不足100杯，收入无法覆盖房租和人工，濒临倒闭。

原因在于云南本地杂牌奶茶较多，消费者习惯香精调配饮品，对无添加剂的纯茶鲜奶产品接受度低。

张俊杰坚持做优质奶茶，深入普洱、西双版纳的茶山挑选优质红茶绿茶，反复调整鲜奶和奶盖比例。

在门店即将关闭时，成功推出产品伯牙绝弦。
该产品推出后，日销量提升至500多杯，单日营业额超过4000元，实现扭亏为盈。

新客进店70%选择该产品，老客中三分之一为其忠实顾客，占全店销售额40%以上，累计销量12.5亿杯，对应销售额近200亿，成为霸王茶几的营收支柱。

依靠这款产品，霸王茶几走出云南，2026年全球门店超过7000家，2025年4月成功上市，成为中国新式茶饮美股第一股，市值最高达59亿美元。

张俊杰曾风光无限，但没想到当年推动品牌崛起的伯牙绝弦，后来成为发展隐患。
为推广伯牙绝弦，品牌将吧台、点单牌、灯箱等核心位置用于展示该产品，店员优先推荐，导致其他产品被忽视，品牌发展受单一产品制约。

2025年，奶茶圈外卖大战爆发，瑞幸、古茗、蜜雪冰城等品牌参与，9.9元轻乳鲜奶产品大量出现，直接冲击伯牙绝弦市场。

张俊杰坚持高端定位，拒绝参与价格战，未加入外卖竞争。

消费者对比后发现，其他品牌10元左右即可配送，霸王茶几产品到手价20多元，导致市场份额大幅下降，单店营收从52万降至37万，下降27%。

张俊杰在财报电话会议中承认，严重低估外卖价格战的影响，浪费半年调整时间。
雪上加霜的是，公司因依赖伯牙绝弦，新品研发滞后。

2025年全年仅推出8款新品，喜茶推出45款，蜜雪冰城推出90多款，新品更新速度远落后于竞争对手。
消费者流失严重，加之消费降级，奶茶市场普遍降价竞争，蜜雪冰城柠檬水4元、冰淇淋3元，瑞幸9.9元轻乳茶持续销售，喜茶、奈雪也下调价格，霸王茶几坚持高端定价导致消费者减少。