【8.10重磅】长鑫科技正式入MSCI，范达最早9月底纳入SMHC：国产存储走向全球指数化配置 🌍

今日（8月10日），长鑫科技（688825）正式纳入MSCI中国全股票指数并生效。按最新总市值估算，长鑫科技或将成为该指数第二大市值成份股，仅次于腾讯控股。 与此同时，全球最大半导体ETF管理人范达（VanEck）高级产品经理John Patrick Lee在接受专访时透露：美国机构投资者已开始布局中国半导体，长鑫科技最早或于9月底纳入范达旗下ETF。

🏛 范达是谁？SMHC是什么？ 范达成立于1955年，总部纽约，截至2026年6月30日全球管理资产规模约2374亿美元。它管理着全球规模最大的半导体ETF——SMH，截至8月初该基金总净资产约700亿美元。 今年6月，范达在美国推出首只聚焦中国半导体的ETF——SMHC，底层指数致力于找出前25家中国半导体公司并按规模加权，覆盖设计、制造、设备、封测全链条。

💡 Lee明确表示：SMHC是被动跟踪指数的ETF，个股纳入或剔除由指数提供商决定；该指数每季度再平衡、每半年重构一次，下一次重构窗口在9月底。"长鑫科技有可能在9月底的再平衡时被纳入该ETF，并在指数中占有可观权重。"

💰 美国机构已率先"用脚投票"Lee的判断很直白：美国投资者很难接触到中国半导体公司，而在美国的中国主题基金中，最大权重都偏向腾讯、阿里、京东、拼多多等软件公司——这恰恰带来了难得的机会。

事实上，海外"聪明钱"的行动远比舆论更快： Tema内存ETF（DISK）在长鑫科技科创板上市当日上午即建仓，截至7月27日持仓占比10.64%，位列第四大重仓股，是当前美国上市ETF中持有长鑫科技比例最高的产品 Roundhill存储ETF（DRAM）持续加仓：7月28-29日买入6500万股，8月6日进一步增持至1.25亿股，占比3.98%，同期每天卖出约100万股三星电子 SMHC发行初期约2亿美元资金快速流入，随后部分资金流出，现阶段主要是机构和注册投资顾问（RIA）的故事，而非散户

🌐 资金转向"中国创新"，而非互联网贝塔Lee观察到一个结构性变化：此前全球投资者配置中国的首选是互联网公司，最大的中国ETF一度是KWEB；如今这一格局正在松动。范达旗下跟踪创业板指数的ETF——CNXT今年资金流入相当强劲，聚焦科创板的ETF同样在海外吸引了大量资金。海外投资者追逐的是"中国创新"概念，涉及半导体、电动汽车、电池、精密制造、机器人等。

"中国正在从零开始构建整个半导体产业，这与传统模式截然不同。"

🎯 为什么这件事意义非凡？第一，国产存储从"A股现象"变成"全球配置标的"。 长鑫科技从7月27日上市，到8月10日纳入MSCI，仅用14天走完了别人半年的路。纳入MSCI意味着跟踪该指数的ETF和指数基金将按照权重自动买入，仅这一项就将带来可观的增量资金。第二，AI存储主线未结束，但会分化。 Lee态度明确："AI芯片与存储这一主线，百分之百，这个故事没有结束。至于故事是否会转化为惊艳的股价表现，则是另一回事。"他指出，韩国杠杆ETF头寸被平仓后市场正建立新基线，"任何东西连续2年直线上涨后，此前的趋势都不可持续"。第三，估值与业绩需"去伪存真"。 短期看，SK海力士和三星股票大幅回调、相关股票估值短期大幅拉升、美联储年内加息预期、新兴市场连续两年跑赢美国后资金获利了结——多重因素叠加导致半导体板块波动。但结构性支撑未变：政策以及投资者"买本土、买国产"的偏好，均构成长期利好。

📌 对A股半导体产业链的启示 被动资金通道渐次打开：MSCI落地 → 9月底SMHC潜在纳入 → 后续更多全球指数跟进，国产存储产业进入全球投资者资产配置视野 产业链资金传导：长鑫科技纳入MSCI，将通过指数基金调仓换股，把资金流入传导至整个科技板块，影响科技股整体估值 "中国创新"重估进行时：半导体、电动汽车、电池、精密制造、机器人等领域有结构性支撑，但任何领域都不可能永远直线上涨 短线波动不改长线逻辑：纳入当天股价承压（盘中跌超3%后拉升，总市值约3.4万亿元），但长期资金通道的打开，是比短期涨跌更值得关注的信号

💡 一个被市场低估的细节 Lee提到："长鑫科技的上市上了很多全球媒体头条。这表明，它正在被机构之外的一般大众所熟悉。" 从国内资本定价 → MSCI国际被动配置 → 范达SMHC潜在纳入 → 全球散户认知扩散，这是一条完整的"资产全球化"路径。14天完成入MSCI，是中国半导体产业在全球资本版图地位变化的浓缩写照。

⚠️ 以上为市场公开信息整理。被动ETF纳入不等于短期股价必然上涨，AI存储主线虽未结束但会分化，投资需关注估值与业绩的匹配度。