江波龙半年报净利润105亿，同比暴涨715倍！Q2环比利润继续大涨73%，但是两个细节值得所有投资者深思：
①百亿利润，0现金分红，不送股、不转增。市场那句话说得很实在：不派发现金红利，账面赚再多，很多时候只是账面数字。
②账面净利润超百亿，经营现金流却负30亿左右。
利润是会计算出来的，现金流才是真正落袋的钱。存储涨价带来丰厚账面收益，但资金大量被存货、应收占用，现金并没有流回来。

灵魂拷问：这种强周期存储企业，到底该怎么估值？
周期上行阶段存货涨价造就巨额账面利润，一旦周期反转，存货减值，高利润很容易烟消云散。
没有现金分红，现金流跟不上净利润，二级市场股东拿不到实实在在回报。面对周期顶峰的亮眼财报，估值必须要打上折扣，千万不要简单套用当下暴增净利润去算PE！我来算一下，就算明天跌停开1400亿，PE仅仅5-6倍，但是这么看还是有点贵......