斯菱智驱：重申谐波龙头地位，T进入实质量产加速阶段，继续坚定看好！

谐波订单明显加速，国内谐波供应商进展最快。公司目前周交付在50-60台机器人量级，客户要货非常急迫，8月客户指引环比订单起量明显，从流程进展&产品交付量级来看均处于最领先。

产能扩建是决定份额核心，目前估算在50%+。框架协议不直接决定份额，【扩产配合度+量产能力】是关键，公司目前国内建成30万套谐波，泰国基地已经实质性投产，26Q1报表端已显示2000w资金投入，全年规划120万套+谐波产能增量，6月泰国基地已经进设备，调试后8月可实现量产并迅速爬产，预期9月份达产，按照今年客户量产规划，估算份额至少50%+。

26年量产预期不变，量产前夕坚定看好公司成长空间！目前客户及供应商都在致力于自动化产线建设，7月有望逐步落地自动化产能，届时订单将快速爬坡，全年量产目标未变。产业进展持续向好，继续坚定推荐。