10.08 亿起拍！绿地所持河南公路工程局 51% 控股权走上法拍台

8月10日10时至8月11日10时，郑州市中级人民法院在阿里资产平台，对河南省公路工程局集团有限公司51%股权开展公开司法拍卖，案号（2026）豫01执恢150号 企查查 。标的对应 51000万股股份，评估价值12.60亿元，一拍按八折设置起拍价10.08亿元，参拍保证金1亿元，加价幅度50万元。为期一天的竞价周期结束，整场拍卖0人报名、0次出价，标的宣告流拍，这已经不是该股权第一次遭遇无人接盘的窘境。
本次被处置股权归属绿地控股旗下绿地城市投资集团。 2019年河南国企混改，绿地城投出资8.17亿元拿下河南公路工程局70%股权，后续落地员工持股，最终形成绿地城投51%、河南交投30%、管理层员工持股平台19%的三元股权结构，成为当年河南省属子企业混改标杆案例。这家老牌路桥企业脱胎于交通事业单位，拥有公路工程施工总承包特级、公路行业设计甲级两大硬核资质，参与建设河南数千公里高速公路，是省内高速路网建设的核心施工力量，资质壁垒极高，在基建行业属于稀缺资产。
风光的混改故事，止步于地产行业周期下行。绿地城投作为绿地大基建板块的核心平台，受母公司流动性压力拖累，这笔 51%控股权质押给建设银行上海闵行支行，后续因债务纠纷被多家法院查封冻结，由此开启漫长的司法处置之路。
早在 2025年，该笔股权就已经登上司法拍卖舞台。先是完整51%股权8.38亿元挂牌，因执行异议申请被撤回；之后法院拆分出43.35%股权分两次挂牌，起拍价从7.12亿元下调至6.05亿元，两次全部流拍；同年10月完整51%股权再度8.38亿元上架，依旧没有资本出手接盘。
时隔近十个月， 2026年本次一拍，评估基准日更新至2024年末，评估价值抬升至12.6亿元，起拍价相比上一轮8.38亿元不降反升至10.08亿元。
拍卖之前，郑州中院依法向另外两大股东河南交投、员工持股平台送达优先购买权通知，两家股东均没有在规定期限内申请行使优先购买权，程序上扫清了股东受让障碍。只要竞买人成功拍下，就将直接取得企业绝对控股权，掌握人事、经营、投资、分红全部核心权力。即便如此，市场依旧选择观望，最终一拍颗粒无收。
为什么资质亮眼的控股权，却屡屡流拍？
表面看，这是一份含金量很高的资产：双顶级资质在手，深耕河南本地基建市场，长期承接省内高速重大项目，业务根基扎实。但潜在买家面前，现实难题同样突出。基建行业普遍垫资规模大、回款周期漫长，企业存在应收账款压力；三元混改的股东治理结构，后续股东之间的协同磨合，也是接盘方需要面对的现实课题。叠加 10亿级别巨额资金门槛，对竞买人的资金实力、基建产业资源都提出极高要求，产业资本审慎观望，财务资本望而却步，造就多次拍卖无人报名的局面。
站在行业视角，这是地产系大基建扩张退潮的缩影。数年前，多家地产企业大举并购地方建工路桥国企，通过收购快速获取稀缺施工资质、区域项目资源，快速做大基建业务规模。而当地产流动性危机到来，母体无力持续提供资金支持，曾经收购而来的优质基建股权，只能被动走上司法拍卖寻求接盘方。
值得注意的是，虽然控股股东股权被司法处置，但河南省公路工程局集团本身经营并未停摆，依旧持续参与河南交通重大工程建设。接下来，法院按照司法流程，大概率会启动二拍程序，届时起拍价将按规则下调。
这家曾经的混改标杆企业，股权格局将迎来怎样重塑，整个河南基建行业都在持续观望。