只剩0.3%，中资不接印度的杀猪盘了。2026年8月，法国外贸银行一份报告把印度脸打肿了。

2026年春天，莫迪政府干了一件让印度媒体集体兴奋的事。时隔六年，终于松口放宽了对中国投资的限制。

消息一出，印度各大财经版面铺天盖地地渲染：“中国资本即将批量涌入”“数百亿美元投资在路上”。

仿佛只要门开一条缝，中国钱就会像潮水一样涌进南亚次大陆。结果呢？四个月过去了，别说百亿级的旗舰项目落地，连个成规模的中方考察团都没等来。

法国外贸银行的报告戳破了这层泡沫。中国投资在印度外国直接投资中的占比，已经从巅峰时的接近2%，一路跌到了0.27%到0.32%。

在所有外资来源国里排到第23位，连毛里求斯的零头都不到。即便把风投和通过第三国流入的间接投资算上，中国对印总投资也不过150亿到200亿美元。

数据不会说谎，中企确实不想再给印度当冤大头了。印度媒体自己都坐不住了，哀叹中印商业关系进入了“新的审查阶段”，以前是印度卡中国企业的脖子，现在反过来了，是中国企业自己不想来了。

0.3%这个数字背后，是无数中国企业真金白银买来的教训。2014年莫迪喊出“印度制造”的时候，中国企业是真信过的。多家知名企业带着产业链蜂拥而入，想着14亿人口的大市场，总能分一杯羹。结果呢？工厂建了，工人招了，渠道铺开了，印度的镰刀也举起来了。

追溯十年旧账开天价罚单，以国家安全为名强制本土化，逼着企业转让技术、提拔本土高管。更绝的是直接修改规则，昨天还合法的投资，今天就成了违规。

税务部门查账、执法局冻结资金、移民局限制签证，多个部门轮番上阵，形成了一套针对中资的系统性压制。

印度作为出了名的“跨国公司坟场”，政策风险不是周期性的，而是结构性的。今天允许的领域，明天会不会再次收紧？今天承诺的自动审批通道，明天会不会被新的审查条款架空？

印度的算盘打得确实精，只要中国的技术和资金，绝不给中企控制权与利润。希望中企建厂、转移技术、培训工人，然后乖乖把股权让给印度本土伙伴。

可中企不是当年的中企了，被坑怕了，学乖了。法国外贸银行的报告说得直白，中企现在更乐意做工程承包和设备供应，赚一笔是一笔，绝不轻易下场做重资产投资。

比中国投资暴跌更让印度尴尬的，是整盘外资账的惨状。

2024到2025财年，印度净外国直接投资从近100亿美元骤降至3.53亿美元，同比暴跌96.5%。外资净流出突破300亿美元，创下历史新高。

截至2026年4月底，海外投资者年内已从印度股市净抛售超1.8万亿卢比，约合188.4亿美元，短短四个月的流出规模就超过2025年全年总和。

超3000家外资公司关停了在印业务。印度的外资直接投资从巅峰时期的430亿美元跌到了3.53亿美元，直接跌成了零头。

与此同时，对华贸易逆差暴涨到1121.6亿美元，创历史新高，这就是所谓“印式脱钩”的真实结果，嘴上喊着与中国疏远，实际上越脱越钩。

限制中资的代价正在实体经济层面扎扎实实地疼。印度电力产业界多次呼吁放宽对中国技术人员的签证限制，多个电力项目因专业人才短缺陷入停滞。

印度信实公司计划打造首座锂电池超级工厂，却发现绕不开中国的技术和供应链。印度政府报告不得不承认，要发展制造业，要么从中国进口，要么吸引中国投资。

印度过去总觉得是自己在审查中国投资，现在终于意识到，是中国企业在审查印度市场。

更讽刺的是印度FDI来源国的排名。印度最大的外资来源地，不是美国，不是新加坡，是人口只有120多万的非洲小岛国毛里求斯。

累计投资额高达1802亿美元，占印度全部外资的24.7%。第二名新加坡1749亿，第三名美国才707亿。

一个弹丸小岛哪来这么多钱砸向印度？这是个公开的秘密，毛里求斯是印度的“避税中转站”。早在上世纪80年代，印度和毛里求斯就签了避免双重征税协定，在毛里求斯注册的公司投资印度，资本利得税几乎为零。

欧美财团、跨国企业，甚至印度本土资本，都绕到毛里求斯注册个空壳公司再转头投资印度，既能避税，又能披上“外资”的外衣享受优惠。

这哪里是吸引真外资？分明是左手倒右手的数字游戏。

说到底，0.3%不是终点，是分水岭。中企现在不是没钱出海，商务部数据显示，2026年1至5月中国全行业对外直接投资5069.5亿元，同比增长3%，对全球142个国家和地区6081家境外企业下了注。

资本用脚投票，哪儿规则透明、契约可信，钱就往哪儿涌。印度透支的是整个外资圈的信心。莫迪政府把门打开了一条缝，可外面站着的人，不打算进来了。

这扇门，开晚了，也开得太假了。毕竟，被蛇咬过的人，不会因为蛇说“这次不咬你”就把手再伸过去。