华融化学上半年营收净利双降，钾产品毛利率下滑，氯产品亏损扩大，研发投入腰斩
深圳商报·读创客户端记者 张弛
8月14日，华融化学（301256）披露2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入7.55亿元，同比下降1.88%；归属于上市公司股东的净利润3096.88万元，同比下降5.83%；扣除非经常性损益后的净利润2241.79万元，同比增长25.28%。
值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-4592.47万元，而上年同期为1365.59万元，同比大幅下降436.30%。
图片 作为华融化学利润的“顶梁柱”，氢氧化钾业务上半年表现疲软。报告显示，钾产品实现营业收入3.14亿元，同比下滑6.80%；营业成本2.42亿元，仅同比下降1.22%，导致毛利率从上年同期的27.38%下滑至23.03%，下降4.35个百分点。
公司在半年报中坦言，国内氢氧化钾行业总产能已突破200万吨，而上半年表观消费量仅49.4万吨。结构性产能过剩压力进一步加大，行业竞争强度预计将持续升级，公司产品价格存在下降的风险。
与此同时，上游原材料氯化钾价格上半年同比上涨约12%，但氢氧化钾价格涨幅显著低于原料涨幅，成本压力向下游传导不足。一升一降之间，利润空间被严重挤压。
令投资者担忧的是，华融化学另一大业务板块——氯产品依旧深陷亏损泥潭。报告期内，氯产品实现营业收入4240.75万元，营业成本却高达7049.59万元，毛利率为-66.23%，亏损幅度较上年同期进一步扩大。
公司将氯产品亏损归因于现阶段价格较低的普通工业级氯产品销售占比较大，而高等级氯产品尚处于放量、其他耗氯产品正在研发过程中。
面对困局，华融化学近年来大力推行的“钾延伸、氯转型”战略以及向战略性关键金属材料领域的拓展。报告期内，电子化学品业务实现总销量0.79万吨、同比提升54.39%，实现总销售收入3358.72万元、同比提升81.64%。但相较于公司7.55亿元的总营收，该板块目前规模有限，尚难对冲主业下行压力。
与利润下滑相比，现金流的急剧恶化更为醒目。报告显示，经营活动产生的现金流量净额同比暴跌436.30%，公司解释称主要系为公司满足业务需求储备存货以及应付票据到期兑付的共同影响所致。
报告期末，公司存货账面价值从上年末的8973.09万元大幅增至2.24亿元，增幅约149.12%，占总资产比例由3.66%跃升至9.91%。与此同时，公司短期借款从2.91亿元降至8704.67万元。
值得注意的是，华融化学报告期内研发投入从上年同期的1801.06万元大幅缩减至824.16万元，同比下降54.24%。公司在半年报中承认，随着转型升级不断推进，公司面临宏观经济形势、行业市场波动、技术迭代、研发进展及产业化进程等带来的不确定性，可能出现业务转型与产业升级未达预期的风险。
目前，公司寄予厚望的无水三氯化铝绿色制备项目尚处于中试阶段，围绕钽铌等战略性关键金属的产业化探索仍在研发过程中。从实验室到规模化量产，再到真正贡献利润，这一周期存在高度不确定性。公司在风险提示中直言，仍存在客户验证及开发周期过长导致盈利释放进度缓于预期的风险。
尽管业绩下滑，华融化学仍推出了中期利润分配预案，拟以总股本4.8亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.30元（含税），合计派现1440万元。对比2025年中期每10股派0.40元的方案，本次分红力度下调25%。