8月14日贵州茅台发布2026年半年报，中央汇金、证金公司集体清仓退出前十大股东。国家队资金清仓茅台，信号意义大于资金量本身，反映的是机构对白酒板块景气度与估值中枢的重新定价：白酒去库存周期叠加消费结构变化，高端白酒的"确定性溢价"正被重新审视。不必过度解读为看空茅台，但"国家队退出"确实提醒市场：没有永远的核心资产，只有不断变化的定价逻辑。中央汇金证金公司集体清仓贵州茅台