瑞银8月10日发布中国股票策略报告，报告名很直接---《是时候重回科技了吗》，瑞银是怎么看待科技股后续机会的呢？我带大家看下核心观点：
核心判断：中国AI科技股最剧烈的去杠杆抛售已结束，当前是布局窗口，但下半年行情告别“无脑普涨”，需精选个股。
两大逻辑A股科技：去杠杆见底：7月AI硬件股平均跌32%，36%个股跌幅超40%，A股融资余额从3万亿高位回落至2.6万亿（回到4月杠杆启动水平），市场担保比例达280%，安全垫充足，全球科技杠杆同步收缩，踩踏风险已释放。全球AI叙事反转：微软、亚马逊财报验证AI商业化落地（OpenAI增长强劲、云厂商订单积压、企业AI支出环比增25%），中国AI基本面未变（国产GPU供应改善、下半年AIDC建设加速），此前属情绪错杀。
配置方向：AI硬件内部首选：半导体设备（国产替代核心）、网络芯片、先进封装（如长电科技，受益AI芯片封装需求）。其他四大方向：互联网（盈利改善、估值低，配置排序从第五升至第二）、电力设备（受益AIDC建设）、有色金属（盈利趋势强）、“出海”概念股（汇率影响消退）。
UBS的组合调整建议：新调入阿里巴巴（云+AI变现）、中金公司、应流股份（燃气轮机出海）、长电科技；调出牧原股份、扬子江船业、卫星化学、大金重工，腾出仓位聚焦高弹性科技互联网标的。