都劝旺旺“减糖救命”，我却要说：旺旺最大的敌人从来不是糖

8月15日，“旺旺最大的对手竟是糖”冲上热搜第一。网友们集体喊话“减糖减糖减糖”，旺旺官方客服回应：目前暂无少糖或无糖产品。

这场景像极了围观群众对着一个溺水的人喊“快学会游泳”——道理都对，但救不了命。

作为跟踪快消行业十年的分析师，我想说一句得罪人的话：旺旺真正的对手从来不是糖，而是“不敢得罪老顾客”的路径依赖。

先看一组矛盾数据。2025财年，旺旺总收益244.01亿元，同比增长3.8%，创历史新高。其中休闲食品类营收59.15亿元，同比大涨10.4%，糖果小类收益更是创下历史新高。与此同时，旺旺权益持有人应占利润38.37亿元，同比下滑11.5%，净利率从18.4%收窄至15.7%。2026财年Q1，利润更是同比大降约38%。

糖果卖得越好，旺旺越焦虑。

这才是问题的荒诞之处。如果糖是旺旺的敌人，为什么糖果业务还在创新高？因为消费者嘴上喊着“控糖”，身体却很诚实——旺旺QQ软糖、炼乳糖在零食量贩和直播电商渠道卖得飞起。糖果依然是一门好生意，只是旺旺把所有的增长都押在“让别人吃糖”上，却忘了“自己碗里的牛奶”正在被嫌弃。

蔡衍明在内部信里说得直白：“靠着几只拳头产品过了近30年的好日子，一直未能创新求变。”旺仔牛奶这一单品贡献了集团一半以上营收，可一瓶经典旺仔牛奶的含糖量，往往逼近甚至超过每日25克的建议摄入上限。旺旺的困境不是“糖太多”，而是“只有糖”。

你让旺旺减糖？减了旺仔牛奶还是旺旺吗？不减？年轻消费者翻个白眼就走了。超70%的年轻消费者购买食品时已经把“配料表”当作首要决策依据。旺旺的问题本质是：用一款30年前的产品，去满足今天消费者的需求。

“糖”从来不是旺旺的敌人，真正的敌人是“30年没变”这四个字。减糖能救旺旺吗？能，但如果只是把旺仔牛奶做成无糖版，那不过是换了一种死法。

旺旺需要的是第二个旺仔牛奶，而不是一个低糖版的旺仔牛奶。只可惜，43岁的旺旺至今还没找到。