中信又给A股市场提升信心来了，但要降低收益预期了
中信表示AI、高端制造这条大产业向上方向没变，但接下来行情上涨节奏会慢下来，很难复制二季度那种短期快速翻倍行情，收益预期要调低。

北美AI产业链（光模块、服务器、存储等）：经过半个月反弹之后，这一波博弈上涨的性价比已经下降。目前只是零散小利好，不足以推动整个板块再来一轮估值抬升；想要新一轮大行情，需要等待全新的产业逻辑出现。
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中欧贸易摩擦短期很难快速平息，会压制相关板块估值；同时半年报集中披露阶段，人民币近期升值，不少出口企业会出现汇兑损失，业绩层面存在压力。
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国内内需、国产算力：景气度相对更好，但它也很难走出独立行情。板块情绪依然会跟着北美AI产业链波动，海外链走弱，国产算力也很难单独持续走强。

产业大趋势没有反转，只是约束估值继续大涨的条件变多了。二季度批量翻倍属于少见行情，不能当成常态。后市机会更偏向有实实在在业绩兑现的公司慢慢估值修复；市场波动率回落的过程，相当于筹码重新交换，为后面中长期行情打底。