茅台：业绩低于预期，二季度收入下滑5%，两方面原因：一是系列酒，茅台旗下的次高端酒因为降价，营收下滑了25%，但这个问题不会持续，部分价格已经回升了。二是渠道改革的问题，大幅削减了关联交易（经销商渠道），包括国外渠道发货较慢，下滑幅度较大，或超下滑60%；公司对集团相关公司出货大幅下降，上半年减少约10亿元。渠道改革这个问题可能持续影响短期营收。