其实CPO量产已经跟踪很多了，这让我想起，春节的时候ZY大佬之前发布过一个CPO出货量的文章，由于数据过于乐观，直接被一帮股民骂退网。

我当时还写文章讲，不要相互踩，珍惜还在讲干货的博主。硅光大周期，CPO/NPO的出货量，Tower Semiconductor的首次覆盖报告。

还有SemiAnalysis机构版：Rubin Ultra NVL576架构。

Rubin Ultra NVL576 的架构重点并不只是 GPU 数量增加，而是整个 NVLink 网络被重新设计：计算托盘需要支持更高功耗，交换托盘数量和密度大幅提升，机架内继续依赖铜背板，而机架之间的更大规模互联则引入 NPO 或 CPO 等光互联方案。

为什么要看要听SemiAnalysis，Tower，AAOI，LITE和COHR，黄仁勋等他们在做什么，想什么，看什么，本质这些是真正产业前沿的人，有认知。

当然，大家不用看我在讲什么，我每天讲的也是他的内容，我也是看的他们，这就是认知。

下周热点的方向还超节点方向(三剑客）其中一家签订相当于去年收入50%的大合同，这就是产业持续跟踪。下周还有哪些方向会继续演绎？

只要讲科技是不是要看美股，标普历史新高，纳斯达克离历史新高也很近（日经、中国台湾指数)也离历史新高不远，韩国（每天都在新高的路上，存储依然还会有新高，这景气度决定，也是产业趋势决定的。

当然最好的存储应该还是在美股）这些就是引领者，只要他们持续引领。

为什么要看美股的科技，之前单独讲过慧与、惠普、戴尔、还有联想，为什么大涨映射到我们服务器，讲完以后A股映射三家公司就直接历史新高，这就是认知。

比如谁是中国的Nebius?Nebius核心:不是简单买GPU出租，而是把同一批算力同时经营成长单底仓、短期现货、融资抵押物和Token服务，并用多租户平台动态配置。

A股谁最像最近映射板块也都在新高。

这里不是单纯的映射，是这些公司是真有业绩才会涨。今年A股算力租赁（三家龙头）比美股涨多得多。

还有设备大家要重视：光模块设备，Lite CEO在业绩会表示CPO并未推迟，NPO可能会提前到27年末开始放量。

国内光芯片CW龙头43亿建设高端激光器新产能。测试设备是光模块产线中少有的量价齐升环节，应该也会继续新高。

PCB设备，rubin ultra的核心变化：Compute Tray从26层增加到30层，Switch Tray数量从9个增加到18个；第二层scale up网络采用NPO，单卡对应新增4个NPO。

AI PCB承载了芯片互联、部分封装功能，倒逼全制程设备开启类似半导体的制程迭代。

PCB核心关注rubin和mSAP订单这是边际变化，讲过N变了。

半导体设备+测试，AI的CAPEX将逐步进入良性循环阶段，AI叙事逻辑+景气度依然在。

最重要的存储这轮底部已经见了，如果接下来持续继续估值修复，半导体设备+测试会继续跟着飞。

关于科技也好，还是AI算力，这个市场算命的人很多，没有看到他们讲过任何产业的逻辑。

本质都是迎合大众情绪，因为他们需要的是流量，不是产业逻辑的认知。

AI应用龙头之一，Anthropic的IPO估值取决于2028年1900亿至2000亿美元的营收预测。

今年ARR营收是600亿美金，大家想过没有，这个实际上有多少公司营收做到1000亿美金。

当你认真去研究美股的AI大模型之后就会明白DS、Kimi、智普等等这些为什么估值那么贵了。

投资要坦诚面对自己，对自己要诚实，坦诚看清自己的局限，诚实面对自己的认知和过去的投资曲线。

虽然没有人能精准预判每一次回调，也无法精准踩准每一个高低点。

承认认知边界，才不会滋生“战胜市场”的虚妄执念。

看不懂的可以不去，去了就要研究。

还有也不因短期亏损自我否定，只有真正地正视短板，才会沉下心深挖产业逻辑而非赌一时涨跌。

最后，人需要有信仰（说得好听是信仰，说得不好听是无知），信仰什么？

信仰常识，业绩，估值，产业趋势，胜率、赔率、龙寡头，市场先生，这是一套严谨逻辑闭环。

当您通过五年的时间，或者更长的时间去验证您会懂我讲这些干货。

周五精华单独讲龙寡头的体系，值得收藏看。

记住，别骗自己，因为自己最好骗，对自己要诚实，就像您的账户一样诚实。

其他的我们下周一再研究跟踪。