吉利汽车 2026 年上半年业绩分析（豆包版）

有利因素：

营收与盈利质量类：营业收入 1736 亿元，同比增长 15%；剔除汇兑、非金融资产减值后的核心归母利润 96.8 亿元，同比大幅增长 46%；毛利率提升 1.6 个百分点至 17.9%；单车均价提升 1.5 万元，达到 11.2 万元，产品结构升级效果突出。

销量结构类：总新能源销量 79.9 万辆，同比增长 10%，占总销量 56.2%；插混车型销量 33.8 万辆，同比大增 57.7%；极氪品牌销量 17.8 万辆，同比增长 97%；出口销量 47.4 万辆，同比增长 158%，其中新能源出口 27.7 万辆，同比增长 585%，出海成为核心增长驱动力。

现金流与财务负债类：经营活动现金净额 199 亿元；净资金储备 608 亿元，同比提升 22%；总借款 87 亿元，同比大幅下降 52%；资本负债比率降至 9.2%，现金储备充裕，债务压力显著缓解。

不利因素：

账面利润类：归母账面净利润 90.9 亿元，同比下降 2%，主要受汇兑净损失拖累；合营企业浩思动力净利润大幅下滑；本期不派发中期股息。

销量结构类：集团整体总销量 142.3 万辆，同比仅增长 1%；吉利品牌销量同比‑5.5%，领克品牌销量同比‑6.4%；燃油及油混车型销量同比‑8.8%，国内市场表现承压，增长高度依靠出口与极氪；全年 345 万辆销量目标，上半年完成率仅 41%，下半年销售压力大。

成本费用类：研发费用 92 亿元，同比上涨 26%；分销及销售费用 98.3 亿元，同比上涨 16.3%，研发、渠道营销持续大额投入，形成费用刚性。

结论：公司真实经营盈利能力较强，高端化、出海战略已经兑现，现金流充裕、负债水平优化；但汇兑因素压制账面利润，国内主品牌销量疲软，叠加较高的费用投入，销售目标进度偏慢，后续业绩要看下半年新品迭代与海外市场拓展成效。