供应链专题跟踪

一是，美国对中国商品第三国转运的审查开始从海关执法向第三国产能证明和统计体系延伸。泰国6月出口同比增长20.8%，但制造业生产指数下降3.1%，被美国视为潜在转运风险信号；泰国否认相关背离来自转运，并计划最晚9月将制造业生产指数基期从2021年更新至2024年，重点补充半导体、光学开关和光收发器等快速增长产业，以证明出口增长对应真实本地产能。

二是，美加8月19日关税谈判进入最后窗口，汽车关税的核心争议已从税率本身转向北美价值如何认定。美国拟对约200亿美元加拿大商品征收50%关税，同时双方讨论将加拿大汽车名义关税由25%降至15%；美国主张仅扣除美国零部件价值，加拿大则要求将美国、加拿大和墨西哥全部北美价值排除在计税基础之外，后者若获接受，部分北美生产汽车实际税率可能降至个位数。

三是，印度工业和商业用户正在成为光伏需求的新增长来源。制造业、酒店和办公楼等大型用户占印度用电量近一半，目前可再生能源仅满足该领域约四分之一用电；印度要求使用自备能源的工业企业将清洁电力占比由2025年接近30%提高至2030年约43%。当地企业预计未来十年工商业清洁能源需求至少保持15%的年增长，工业脱碳正在形成区别于大型公用事业项目的新一轮光伏需求。

四是，霍尔木兹正常商业通航仍受限制，但波斯湾能源出口正通过“暗航＋阿曼湾船对船转运”形成更成熟的替代物流体系，并开始由原油向液化天然气延伸。**沙特阿美已在Sohar附近提供Arab Medium和Arab Heavy原油船对船交付，过去一周Ras Tanura及附近至少有约900万桶油轮运力完成装载；与此同时，两艘液化天然气船在阿曼湾出现疑似船对船转运。若确认，这将是已知首例波斯湾内部液化天然气通过穿梭船跨越霍尔木兹后再于海峡外转装，表明中东能源供应正在通过更复杂的运输安排维持外流。