还是段永平说得对啊，情绪价值最值钱。刚刚，泡泡玛特中报出炉，毛利率高达70%。

泡泡玛特最新半年报出炉，营收171.7亿，毛利率接近70%，净利润50.4亿，整体略低于市场之前的预期。

什么行业能摸到70%左右毛利率？医药创新药、高端软件服务、部分版权文娱行业可以做到，半导体芯片普遍只有30‑50%，很难企及这个水平。

算一笔账，泡泡玛特常规盲盒售价59元，按69.7%毛利率测算，产品直接成本大约17.8元，大头都花在IP研发、营销与渠道上面。

高毛利背后卖的早已不是玩具，是年轻人的情绪与喜好。但也要看到，业绩不及预估也提醒我们，靠情绪驱动的消费，波动同样不容忽视。