【#LME铜期现极致分裂#】#铜价后市行情取决于两大核心因素#今天（8月17日），伦敦金属交易所（LME）铜现货相对三个月期货价差扩大至500美元以上，创出2021年大规模逼仓行情以来最大逆价差（backwardation）。这种“现货贵、远期便宜”的极致分裂情况，可能是“短端库存被抽干、短期交割品遭疯抢”的经典信号。

法国巴黎银行金属分析师David Wilson分析，当前跨区域运美套利窗口持续打开，持货主体更倾向将铜资源转运至美国市场，而非交割入库，进一步压缩亚欧地区LME可交割铜货源。
对于后续铜价走势，分析人士指出，本轮行情的核心变量聚焦于美国政策动向。市场普遍押注，特朗普政府或将针对精炼铜、铜半成品加征进口关税。为规避潜在关税成本，自今年上半年开始，全球铜物流已开启“弃LME、奔Comex”的迁移趋势。尽管本月落地的50%铜半成品关税暂未覆盖精炼铜，但市场仍对后续232调查及衍生制品征税清单心存顾虑，铜资源跨区抢运行为仍在持续。
后市行情关键取决于两大核心因素：一是白宫最终落地的关税征收范围与生效时间，是否会引发第二波铜资源跨区迁移潮；二是非美市场铜库存何时止跌回升、完成回补。（券商中国）网页链接