二季度韩居民暴力加杠杆成影响其金融稳定和消费复苏关键变量

根据韩国央行2026年8月19日发布的数据，韩国居民部门在第二季度显现出显著的加杠杆行为，家庭信贷规模创下历史新高。

截至第二季度末，韩国家庭信贷余额首次突破2000万亿韩元大关，达到2019.8万亿韩元，约合1.43万亿美元。单季增幅25.9万亿韩元，为2021年第三季度以来最大。

从结构上看，借钱入市相关的其他贷款，如信用贷款增加12.8万亿韩元，超过了房贷12.2万亿韩元的增幅。而信用卡消费信贷仅增0.9万亿韩元，低于上季度。

房贷激增的推手：末班车效应与交易回暖。房贷单季增加12.2万亿韩元，主要源于，末班车效应：针对多套房持有者的资本利得税加重征收暂缓措施于2026年5月9日到期，刺激了此前赶在税率回调前的集中购房需求。住房交易回暖：二季度住房交易量攀升，直接带动抵押贷款需求。

借钱入市，股市繁荣下的另一推手。非房贷，其他贷款的大幅增加，主要源于股市的繁荣，股市暴涨：韩国综合指数在约一年内从约2000点暴涨至近9000点。杠杆投资盛行：散户通过信用贷款等方式融资炒股。截至6月，散户在KOSPI市场的借贷投资额达29万亿韩元，较2025年底增长71%。

此次暴力加杠杆引发了多方面的担忧，偿债压力加大：韩国央行已于7月将基准利率上调至2.75%，利率与债务同步走高将加重家庭本息偿还负担。拖累内需复苏：偿债负担上升可能挤压家庭消费能力。威胁金融稳定：数据显示杠杆率再次上升，可能促使央行进一步收紧货币政策。脆弱借款人的违约风险可能扩大，威胁金融机构资产质量。

2026年第二季度韩国居民部门的暴力加杠杆，是政策末班车效应与股市繁荣共同作用下的高风险行为。在利率上升的背景下，这一历史性的债务水平已成为影响其金融稳定和消费复苏的关键变量。