有点东西。江海股份半年报，营收31.51亿，增长17%；净利润3.83亿，只涨了6.9%。利润增速不到营收一半——乍一看，增收不增利。但仔细拆开，真正有意思的是这张表——超级电容营收暴增54.18%，薄膜电容增长33.56%。传统铝电解电容增速只有12.06%，新兴业务，正在以3倍于老业务的速度狂奔。而最值得关注的，是AI服务器电源这个赛道。公司正在新建和改建，适用于数据中心的牛角全自动生产线，MLPC产品也在推进技术升级和产能扩充。牛角铝电解电容在AI服务器电源应用已经全面展开。这是一场正在发生的产能卡位——不是讲故事，是建产线。超级电容器在电力调频和数据中心等新兴应用领域已经实现规模化交货。从实验室到产线，从样品到批量，这条路正在被走通。当然，现实也很骨感——一季度AI服务器电源端的应用只有约1200万元。故事刚开场，体量还小。但方向对了，比什么都重要。