业绩超预期，难怪今天抢筹了…今天大A能翻红全靠中际和新易盛～

【中际旭创点评：H1归母+241.7%，Q2单季约79.2亿，利润进入加速段】

🔥事件：公司披露2026年半年度业绩，H1归母净利润136.5亿元，同比+241.70%，拟10派12元。Q1归母约57.35亿，倒推Q2归母约79.15亿元，环比+38%。核心不是H1高增长，而是Q2在高基数下继续大幅环比增长。

☀️我们分析如下：

🥇Q2利润约79.2亿，较市场预期约72-73亿高约9%-10%，明确超预期。市场此前对中际旭创预期已经很高，Q1单季57亿后，Q2仍做到79亿，说明业绩不是低基数驱动，而是进入订单、出货和产品结构共同改善的加速阶段。尤其Q2利润环比+38%，利润弹性明显强于收入增长。

🥈800G向规模化渗透，1.6T进入放量阶段，AI资本开支仍是核心发动机。Rubin、GB300等新一代AI平台持续提升高速光互联需求，800G成为主流，1.6T开始快速放量。中际旭创同时受益于AI集群扩容+单机光模块数量提升+800G/1.6T速率升级+海外客户放量，因此增长并非单纯依赖行业出货量。

🥉真正的预期差在H2，全年利润存在继续上修空间。市场此前全年一致预期约308亿，H1已经完成136.5亿，意味着H2只需约172亿即可完成目标，平均单季约86亿。而Q2已经达到79亿。如果Q3/Q4进一步达到90亿、100亿，全年利润约326.5亿；若1.6T放量超预期，全年向330-350亿修正并非没有可能。

🚀投资建议：这份中报属于明确超预期。Q2约79.2亿较市场预期高约9%-10%，更重要的是利润环比+38%，验证业绩仍在加速。后续重点看1.6T出货、Q3利润能否站上90亿、海外CSP资本开支是否继续上修。若Q3继续环比增长，全年308亿一致预期仍有上修空间。

⚠️风险提示：AI资本开支不及预期；800G/1.6T价格竞争加剧；海外客户需求波动；核心激光器供应受限；高估值带来的估值消化压力。