复盘8月21日的ETF数据，初步判断：宽基分化，上证大盘将围绕3900上下进行震荡。科技方向，有分化。创新药ETF净申购，机构资金在大规模进场。老登方向整体偏弱。

下面展开分析，不妥之处，敬请指正——

一，整体概况：流入收窄，但结构在改善

昨天宽基和行业主题ETF，总体净赎回-106.5亿，其中宽基预估-95亿，说明宽基在压节奏。

一些细节，耐人寻味：

上证开盘在3900以下→宽基净申购→指数被托住；
站上3900→宽基净赎回→指数被压回来；
之后，围绕3900震荡→宽基持续净赎回。

这就是一个完整的“托而不举”的证据链。宽基在3900以下会托底，但上了3900就收手，甚至反向赎回，不让指数涨太快。

上证围绕3900震荡，说明底部的“锚”正在形成。 第一次探底到3900以下，宽基出手托住；第二次探底，宽基再次出手；反复验证之后，市场会逐渐确认3900是“政策底”的信号。

这本身就在为二次探底画上句号。如果未来几天再次回踩3900以下，大概率还会被托住。二次探底的空间确实不大了。

底部正在从“一个点”变成“一个区间”，3900附近就是那个区间的下沿。

二，各个具体的宽基ETF：沪市宽基在出，创业板在托

昨天，除科创50外，其它具体的宽基都是净赎回，说明，前天大跌托底后，两天反弹，就开始控制反弹节奏。

也说明一个问题，ETF内部在进行调仓。大前天大跌，所有宽基都是净申购，所有指数被托住。

前天反弹，托的是传统蓝筹、创业板、科创50。

昨天反弹，科创50继续被托住。其它指数，则被控制节奏。

这也和市场表现一致：虽然这两天反弹，但活跃资金指数跌了，资金退潮，可是超大单在进场，于是上证、创业板、深成指、科创50，均收红。

说明，市场总说的“神秘资金”在托指数。

三，科技ETF：半导体设备持续流入，通信方向回暖

半导体设备ETF连续多日净流入，是科技方向最确定的资金信号。光模块ETF流出收窄，隔夜美股存储光通信板块大跌的压力正在被消化。

多日净流入，并不意味着马上会涨，说明已经在底部区域，或接近底部区域，中长线资金在布局。

四，创新药ETF：合计净申购3.6亿，银华转正

9只创新药ETF昨日合计净申购3.6亿（8月20日净赎回8亿）。其中，银华昨日净申购1.36亿，前天净赎回4.28亿，典型的低买高卖。

这说明，机构资金和两市场内主力资金并未形成共识，创新药板块资金还未形成紧密抱团。还未到主升阶段。

五，行业各ETF：整体平淡

证券ETF净赎回0.25亿，规模不大。这只ETF很有特点，一般申赎规模比较大，但ETF场内主力资金，和申赎方向相反，规模也比较大，说明，主力资金分歧很大。

银行ETF净赎回0.029亿，属于短线兑现利润。银行板块的技术形态，已经是多头排列，是表现比较好的老登方向之一。

电力ETF持续净赎回，技术形态，反弹彻底结束了，已经基本回到了反弹前。下一波机会，会有不短的时间。

电网设备最近净赎回，是反弹结束还是短线兑现，需要再观察。

房地产ETF方向申赎规模很小，净赎回远大于净申购，说明没有大资金进行系统布局，从技术形态看，整体反弹结束了。核心龙头，应该还有机会。

老登方向整体偏弱，资金回流较少。

最后总结几点：

大盘在3900附近维持震荡格局。

创新药ETF在板块大跌中转为净申购，结合龙虎榜，机构正在利用回调布局，大规模进场，下来即使还有洗盘，空间不大了。恒瑞医药个股的业绩表现和市场表现，不影响创新药的趋势。

科技方面，国产替代方向、有业绩支撑方面，才有机会，蹭概念的机会不大。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

信息来源：
数据来自于权威财经渠道公开数据，可查证，可追溯。