华尔街的交易员圈子里，流行着一句半开玩笑的箴言：“如今炒美股，光看企业财报已经不够用了，你得学会看白宫的眼色。”

这句话确实含金量很高，并且很有艺术成分。

当前美股最核心的三件大事（美债、利率、AI）。美债（下周二看贝森特如何应对），利率（沃什将在下周五晚上发表杰克逊霍尔年会主题演讲），AI（算力央行英伟达，周四英伟达将发布最新业绩，周末英伟达服务器涨价15%)，上述决定美股真正长期牛市的核心，也觉得美国的经济走向。

所以这三者都非常重要，都需要平衡，一个都不能缺。

美国接近40万亿美金的美债，有庞大的利息支付压力。如何化债，我看很多“大神”都评论，看了很多评论，我觉得都没有讲到核心，当然我也没有能力看懂，所以不能评论。

大家可以看看瑞.达利欧评论，总比其他大神有认知。

当前无论是美元指数，黄金还有大饼都均在定价美国CZB隐形债务重整的可能性。

利率和AI科技，这也是相互相成的，利率会直接决定，AI科技行情短期走势。有的资金认为美股AI科技不行，国产AI科技和半导体可以走牛市，说明还是不懂科技，更不懂产业逻辑。

结论，美股科技的当下也很纠结，但现在也是机会，因为回购已经开启。同时美股创新药、银行、黄金有色不错（包括大饼也是）对应也映射到A股的结构也差不多。

当下市场最核心的是成交额缩量了（低于2万亿），指数就围绕双中位线来回跳，短线资金见利起意，获利盘趁火打劫，整体就是诱惑力不足，资金也只能渣来渣去。

现在存量资金玩，加上融资融券也上不去（没有增量），只能是轮动。行情的延续必须要有增量资金，无论在任何市场流动性都是核心中的核心，所以现在“大部队”也开始搞量H，“大部队”的量化是提供流动性。这和文峰的量H是两回事，不理解错了。

下周市场情况，大致重点看什么？

AI算力海外链，前面两周引领都是CPO/MPO/OCS引领，下周延续性需要打问号，或者会不会轮动到NPO（双寡头）+光芯片，或者PCB。

NPO，2027-2028年全球互联网大厂对NPO（近封装光学）产品的总需求量将达到惊人的5500万颗。

CPO/MPO龙寡头两周前就讲过专题的视频《光通信：光芯片、CPO、NPO、OCS...核心标的》，现在就不重复，不要涨服才去信。

光通信依然还是AI算力链最核心主角，到现在还没有板块替代（每次拐点都有跟踪，产业和逻辑，还有结合市场的拐点）。

SemiA那篇PCB(PTFE)，市场是存疑。普通人对技术变革是没有认知，唯一的跟踪就是等英伟达最后的公布。

对于懂的产业龙寡头的人来说，这个时候是好事，因为可以捡到便宜的筹码。

关于AI算力抱大腿，过去三年多有几十只10倍，自己想想过去三年自己收益是多少？过去新能源，消费、互联网，房地产，错过了，就错过了，这轮AI还是错过了这应该是值得反思的事。如果这次不反思，下一轮产业大趋势也和你没有关系。

半导体板块，长存发布招股说明书，这次长存产业链的市场的预期，不会像长鑫上涨（半导体设备+测试）。因为市场有提前预期，并且提前涨过，短期没有大的期待，就这么简单。全球存储进入到估值修复阶段，这个之前就反复讲过。

国产算力链，继续...横盘调整。AL融资约800 亿港元，并将募集资金全部投入 AI 基础设施建设。三年共投资3800亿人民币（累计投入1900亿）芯片是自己的，其次是买了达子的。很多东西我不帮大家算了，有多少抱大腿可以喝到汤，自己算。

创新药（之前跟踪过2年）本轮从一开始就没有重点跟踪，就不重复。当然核心寡头还是有价值，并且估值不高。

上周美股的南方铜业、麦克莫兰都是历史新高。同时美元指数继续新低，黄金继续新高，这些都是对（铜+黄金）是利好因素。

下周五也是一个重点拐点（沃什将在下周五晚上发表杰克逊霍尔年会主题演讲）。真正决定黄金有色大牛市的本质利率最根本的本质，当前还不是，适合波段。