荣昌生物：泰它西普持续放量，RC148一线NSCLC数据入选WCLC口头报告

事件：近日，公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入58.53亿元（yoy+433.11%），归母净利润46.62亿元、扣非归母净利润43.38亿元，实现首次半年度盈利。业绩大增主要系泰它西普、维迪西妥单抗国内销售持续增长，叠加与艾伯维就RC148签署独家授权协议带来技术授权收入大幅增加（首付款6.5亿美元已于2026年4月到账）。

玫瑰泰它西普五大适应症全面商业化，全球III期持续推进

2026H1公司商业化产品销售收入13.4亿元（yoy+22.3%），其中Q2约7亿元、环比+11%；泰它西普在国内共获批5个适应症（SLE、RA、MG及2026年新增的IgA肾病、干燥综合征），SLE和MG已纳入医保，IgA肾病已通过2026年医保目录初步形式审查。海外Vor Bio持续推进MG全球III期，并于2026年1月在美国启动干燥综合征III期。

玫瑰RC148一线NSCLC数据入选WCLC口头报告，鳞癌PD-L1阴性ORR达93.3%

RC148（PD-1/VEGF双抗）联合含铂化疗一线治疗NSCLC的II期研究入选WCLC 2026口头报告，为该方案一线数据首次公布：鳞癌10mg/kg组ORR达90.0%、PD-L1阴性亚组达93.3%，mPFS 10.8个月；非鳞10mg/kg组ORR 75.9%。10mg/kg组疗效均优于20mg/kg组。一线鳞状NSCLC III期艾伯维已启动全球III期。

玫瑰IO 2.0+ADC联用打开远期空间，在研管线快速推进

RC148联用RC118一线胃癌的II/III期及联用艾伯维ADC的II期临床均在计划启动，下一代IO 2.0+ADC组合有望持续打开管线价值空间。其他管线方面，维迪西妥单抗2026年新增获批联合特瑞普利单抗一线治疗尿路上皮癌及HER2低表达伴肝转移乳腺癌适应症；RC278（CDCP1 ADC）处于I期拓展阶段，RC288（PSMA/B7H3双抗ADC）I/IIa期已于2026年5月完成首例患者入组给药。