明代江南诚然十分富庶，但绝对不可能发展出资本主义。

首先，江南地区的财富根基是垄断白银进口与对外贸易，依托的是朝廷的海禁政策和商人的走私活动，而非市场化的自由竞争。

其次，商人获利之后更倾向于购置田产或是直接将白银窖藏起来，而非投入产业升级或是推动消费循环。这使得江南地区的土地兼并风潮愈演愈烈，大量走投无路的破产农民只能被迫卖身为奴。而这些农奴毫无消费能力，连自身的生命安全都难以得到保障，最终直接导致国内市场的规模极度狭小。