利空二：新能源汽车销量降速——需求引擎熄火引发增长质疑

2026年上半年受2025年购置税退坡消费前置、地方补贴取消、房地产压制财富效应等影响，新能源车增速从30%+骤降至个位数，市场质疑渗透率红利期是否落幕。同时钠电出货量翻三倍至约10GWh、成本已追平磷酸铁锂，主攻储能商用车挤压二线厂商腹地。需求从"高增长"转向"中低速增长"，估值体系从PEG重构为PE，目标市盈率从30-50倍压缩至15-25倍，股价面临"戴维斯双杀"。