【美国制造业的复苏并不均衡】

（AXIOS）美国制造业正呈现复苏迹象。但推动复苏的主要是人工智能和能源繁荣前沿产业，而传统工厂部门则被远远甩在后面。

重要性：白宫将美国制造业的复苏视为其经济议程奏效的证据。

但这种不平衡的复苏引发了人们对该行业究竟能从中受益多少的疑问——尤其是在借贷成本上升可能再次给工厂带来压力的情况下。

放大来看：尽管汽车产量下降了 3%，但 9 月份工厂产出仍增长了 0.3%——这是长期举步维艰的汽车行业正在获得增长势头的最新证据。

美国供应管理协会的制造业指数显示，制造业连续第九个月扩张，新订单增速加快，未完成工作的积压量不断增加。是的，但是：制造业的复苏并没有转化为各行各业的全面招聘。

ISM表示，上个月，六大制造业行业中有五个报告新订单增加，但只有计算机和电子产品以及运输设备这两个行业报告就业人数增加。

根据燃烧玻璃研究所首席经济学家加德·莱瓦农的分析，就业数据明显反映了这种显著的分化。

莱瓦农写道，截至9月份的12个月里，美国制造业净增4万个就业岗位。但这些增长完全来自先进制造业——尽管该领域仅占工厂就业总数的38%。

包括化工、机械、计算机和电子产品以及运输设备在内的这些行业，在此期间新增了5.6万个就业岗位。而其他所有制造业加起来则减少了1.6万个就业岗位，抵消了部分新增岗位。

除先进制造业以外的就业人数仅略高于 2016 年的水平，反映出工厂部门多年来的停滞不前。

莱瓦农写道：“他们说： ‘所以制造业复苏是真实的，但复苏范围很窄。’”

“复苏主要发生在为人工智能和能源建设生产设备的行业，以及受制造业回流影响最大的行业。其他制造业部门没有招聘，而且我预计这种情况短期内不会改变，”他补充道。

值得关注的是：荷兰国际集团首席国际经济学家詹姆斯·奈特利告诉 Axios，美联储最新的紧缩周期可能会在威胁经济复苏本身之前，进一步扩大美国制造商之间的差距。

传统劳动密集型生产商已经面临高成本和国外竞争的双重压力。与此同时，先进制造商正受益于人工智能和能源领域的投资热潮，这有助于他们在借贷成本上升的情况下维持增长。

如果借贷成本持续攀升，投资者开始质疑科技行业的估值，即使是推动经济复苏的先进行业也可能面临压力。

“这种对外部融资的需求造成了一种脆弱性，可能会导致该行业增速放缓，”奈特利说。