最危急的时刻，国家队再次出手，周五午后A股市场绝地反击！我们先来看看今天的盘面。大盘早间最低跌至3574点，连续两日创出年内新低。午后跌幅逐步收窄并翻红，最终大盘收涨至3690点，几乎收在日内最高点。大盘全日振幅接近120点，属于典型的日内巨震走势。成交量大幅放量4300亿至1.97万亿，重新逼近两万亿整数关口。细心的投资者应该能发现，自9月22日开启这轮调整以来，由国家队主导的日内绝地反击已经出现多次。第一次是10月9日，当天早间大盘一度大跌超过55点，午后跌幅快速收窄并翻红收盘，大盘收出长下影K线。第二次是10月13日，受外盘拖累，A股大盘大幅跳空低开，早盘维持弱势震荡，午后跌幅快速收窄并翻红收盘。今天，已经是第三次绝地反击。那么这几次绝地反击之间，存在哪些异同？我们又能否从中捕捉市场底部的蛛丝马迹？对比前面两次绝地反击行情，今天有几点明显不同：第一，今天大盘振幅更大，最终收涨幅度更高！此前两次绝地反击，大盘日内振幅都在60点左右，今天日内振幅接近120点。振幅差异较大的核心原因，是大盘最终涨幅不同。此前两次绝地反击，大盘仅仅勉强翻红，而今天收涨32点。不要小看这一点点收涨幅度的差别，在近期的分析当中多次提到，国家队虽然频繁护盘，但大盘依旧延续震荡下跌，本质就是此前护盘属于只托不举。而今天国家队不仅在低位托住整个市场，大盘翻红之后还继续向上拉升，这意味着护盘策略大概率已经发生调整。第二，两市成交量明显释放，摆脱此前地量格局。成交量是多空撮合交易的结果，本身属于中性指标，放量或者缩量是好是坏，核心取决于所处位置。低位放量，通常是场内恐慌盘出逃、场外资金积极承接，多空博弈剧烈，才会带来成交大幅释放。所以今天放量的本质，是早间机构砸盘带动散户恐慌盘跟风出逃，市场大幅下探，指数跌到低位之后，国家队加大护盘力度，将指数重新拉起。那么今天这次绝地反击，和前面两次又有哪些相同之处？最相似的核心点在于，大盘反弹之后依旧没有站上5日线确认止跌。除大盘之外，创业板指、微盘股指等关键指数，今天同样没有站上5日线释放止跌信号。从技术形态来看，这段时间大盘一直被5日线压制，处于单边下跌状态，10日线属于下跌通道的保护线。反弹无法突破5日线与10日线，就仍然处在下跌通道之内。换言之，今天这轮反弹，性质只能定义为超跌之后的弱势反弹！从上面的分析可以看出，此前一直在逢低吸筹的国家队，今天已经出现转守为攻的迹象。而想要判断A股能否就此构筑阶段底部，除了观察国家队护盘策略之外，主力机构的调仓动向同样至关重要。只有主力机构与国家队形成合力，A股才更容易构筑阶段底部。如果主力机构持续作为对手盘，就需要国家队投入更多资金，把指数拉升到更高位置，才能够倒逼主力机构空翻多追高加仓。像今天这样，仅仅把大盘拉升到5日线附近点到为止，还不足以扭转主力机构的空头思维。综合近期交易数据来看，内资机构从上周五到本周三一直小幅加仓，本周四突然转向做空。按照常规节奏，周四机构刚刚翻空之后，周五往往会继续减仓，把大盘砸到更低位置再接回，以此获取差价收益。也正因如此，今天大盘低开低走阶段，内资机构大概率是在主动砸盘，机构砸盘诱发散户恐慌抛压，市场才出现大幅下杀。现在核心问题在于，午后主力机构调仓是否出现新变化？会不会因为国家队加大护盘力度，快速转变操作思路，跟随低吸加仓？更关键的是，未来几天主力机构又会如何操作？此前分析当中提到，在交易数据正式披露之前，判断主力机构调仓策略最简单的方式，就是观察主线热点整体表现。前一日主线热点集体大跌，代表主力机构以减仓为主，对应的交易数据也印证主力机构中幅净流出。沿用这个思路，我们同样可以通过今日主线热点表现，推演主力机构调仓动作。早盘阶段，主线热点延续弱势，CPO、PCB等板块指数跌幅一度超过5%，AI应用跌幅超过4%，机器人和创新药跌幅超过3%。早盘所有主线热点跟随大盘调整，跌幅明显大于指数，这正是主力砸盘带来的结果。午后盘面风云突变，机器人板块指数收涨4.46%，AI应用收涨3.47%，CPO收涨2%，PCB和创新药收涨1.6%。午后全部主线热点全线转强，涨幅均超过大盘，说明午后已经有不少机构资金，在看到国家队护盘策略变化之后，选择空翻多加仓。由此来看，今日主力机构内部多空分歧较大，但是多空力量相对均衡，没有一方占据明显优势。理清今日主力机构调仓方向之后，再来预判下周主力的操作。午后主力机构加仓，主要是受到盘面情绪提振，但并不代表下周会持续买入。现阶段主力机构调仓，仍然高度受到外盘走势影响，只有外盘全线转暖，主力机构才有信心持续做多。否则，单日因为情绪冲动加仓的筹码，等情绪冷静之后，很容易再度抛售兑现。所以最终，我们还是要把目光聚焦在外盘短期走势上。但目前还没有看到外盘出现趋势反转的迹象。影响外盘最关键的指标是国际油价，截至发文时，国际油价依旧处于上行通道，布伦特原油已经突破114美元关口，距离今年3月阶段高点已经很近。只要国际油价稳定在110美元上方，美联储后续仍存在继续加息的可能，美股在加息周期初期，大多以调整为主，隔夜美股纳指已经跌入下行通道。另一个影响外盘的关键指标是韩国综指，该指数也代表市场对于AI方向的风险偏好。今日韩国综指低开高走，但收盘依旧被压制在5日线下方，维持弱势格局，没有站上5日线，就难言止跌。