2025 年全年，搜狐总收入是 5.84 亿美元，游戏收入 5.06 亿美元，占比高达 87%。这是什么游戏呢？这么神奇？这就是 20 年前，也就是 2027 年上线的搜狐畅游的《天龙八部》。这款游戏风靡了 20 年，还有这么多的收入。搜狐现在账上现金多，成本很克制，不乱烧钱。这让搜狐竟然鹤立鸡群、木秀于林，在其他互联网大厂裁员的时候。活得已经相对的稳定。但是搜狐这些年也有一个变化，就是原来搜狐的门户广告业务已经严重的萎缩，营销服务收入只有 6000 万美元，同比还在下滑 20%。而且这款老游戏 20 年了，生命力也在衰退。而且这个搜狐公司第三季度，它给投资人的指引也是在线游戏收入一笔，预计同比要大降 30%~35%。

所以说，搜狐呢，现在只能说过得可以，也是没有未来。现在来看的话，搜狐过去不投资的确是获得了成功。但是不投资本身也是代价很高的选择。那搜狐，它错过了成为字节跳动的机会，错过了移动互联网、短视频所有的风口。从一个一线大厂变成了一个边缘公司。张朝阳本来是时代弄潮儿，现在也变成了过气的老登。