亚马逊CEO博客访谈:

1.亚马逊2026年资本开支2200亿美元，依然无法满足AI算力需求，投入受真实订单驱动。
2.2026年算力基本售罄，2027年接近售罄，2028年已有大量产能被预订。
3.内存成为AI扩张的重要瓶颈，HBM与传统DRAM争夺产能，供应紧张可能持续数年。
4.AWS的AI业务仅用三年就突破250亿美元年化收入，商业化速度远超早期云计算。
5.企业级AI应用仍处于早期，未来5至7年推理需求有望迎来大规模增长。
6.AI推理成本持续下降将推动应用普及，进一步扩大算力和存储需求。
7.数据中心建设通常需要提前约两年投入，不能简单用当期收入衡量资本开支回报。
8.Jassy认为AWS长期有机会达到万亿美元年收入规模，AI可能显著扩大云计算市场。
对于我们投资而言，不是只是了解需求，要看需求最终如何转换成回报。三个关键就是:一、需求决定产业的天花板，这个天花板目前很高，AI需求目前也是供不应求;二、供给决定短期的稀缺性，AI基础设施需求旺盛并非单纯由股票市场叙事凭空制造;三、资本回报决定长期投资价值，前面两个已经存在，有需求也有供给，接下来就是持续证明产业增长与股票回报之间的关系，说人话就是投入的钱持续带来更高的回报，而不是每次只看资本开支，要看每年的资本开支最终带来多少回报，这一个我们只需要每个季度看财报就可以了。下周谷歌、微软、亚马逊，轮番认证。