内存市场这波“价格倒挂”确实有点反直觉。几个值得细品的点：· 上游原厂还在涨价。

内存市场这波“价格倒挂”确实有点反直觉。

几个值得细品的点：· 上游原厂还在涨价。AI服务器和HBM抢走了超70%的先进产能，消费级供给被挤压，出厂价和合约价自然坚挺。· 渠道现货却在跌。前期囤货太多，加上现在PC装机和手机换机需求疲软，经销商为了回笼资金只能亏本甩卖，甚至出现了现货价低于进货成本的怪象。· 终端产品最难受。手机BOM成本里，内存采购价历史性反超了SoC芯片。这就逼着厂商要么减配（退回8GB起步），要么全线涨价。

过去我们总觉得存储是周期性波动，现在看更像是结构性失衡。这种从“供需平衡”到“产能挤兑”的转变，对普通消费者来说，可能就是接下来一段时间装机或换机都得精打细算了。