AI重塑美股商业模式，甚至是美国经济整体

Anthropic可能取代spaceX今年刚创下的全球最大IPO纪录857亿美元，曾经的现金牛，本来是极轻资产互联网社交平台模式的meta，要股权融资最多950亿美元，而刚刚ipo的spaceX仍然在大规模股权和债权融资。

所有这一切的底层，主要是由于AI的商业模式是非常重资产的，也许他们未来的回报率还不错，但即便如此，美国股市整体的商业模式已经有了非常大的变化，在向重资产走向的过程中，首先是需要大规模融资，投资者将不能再像过去多年一样，享受包括分红和回购在内的净现金回报，而是变为净现金投入，其次，哪怕未来算力中心的回报还算可以，其重资产的特质，也决定两大特点：一是周期性会更强，二是容错率更低，如果AI的回报率低于预期，后果将不堪设想……