2026年 A 股演绎史上体验最差一轮牛市

回顾2026年前三季度 A 股市场，这是 A 股历史上最为荒诞、背离内在逻辑、全体参与者体验最差的一轮牛市。行情最大特征是资金高度扎堆 AI 芯片、光模块等科技题材股，大量业绩扎实、估值低廉、分红可观的企业，仅仅缺少科技概念就被资金集体抛弃。不管是价值投资者，还是参与题材炒作的交易者，绝大多数都很难赚到可持续收益。部分题材个股单季度上涨两三倍，但单月最大回撤可达60%，暴涨暴跌成为常态。哪怕是参与科技行情的资金，最终也很难拿到理想回报。这轮建立在周期资产之上的牛市，暴涨之后必然伴随剧烈崩塌，我们不能用传统成长股的逻辑看待本轮行情。