早间一起来看外围盘面。10月27日晚间，美股三大指数全线高开，AI板块交易热度再度升温。截至凌晨收盘，纳斯达克指数上涨1.18%，标普500上涨0.6%，道指微涨0.03%。

存储、光通信成为领涨主力：西部数据大涨超6%，闪迪、希捷科技涨幅超3%；光模块厂商Lumentum上涨超5%，Coherent涨超6%，迈威尔科技上涨超4%。科技巨头多数收红：特斯拉大涨4.04%，亚马逊涨1.61%，苹果上涨0.93%，英伟达上涨0.90%，谷歌上涨0.84%；微软小幅下跌0.24%，Meta下跌1.64%。高盛美国广义AI指数单日大涨5.08%。

利好消息接连落地：马斯克周二表态，未来机器人带来的内存需求，会超过全球所有其他领域。当AI从信息计算走向实体应用，机器人所需的低功耗DRAM芯片，会给美光、SK海力士打开巨大增量空间，HBM反而不是主力方向。同时英伟达联合甲骨文宣布，将把甲骨文云超级集群扩容至多吉瓦规模，匹配AI训练、智能体业务持续扩张的需求。

市场分析认为，本轮AI行情回暖，主要是融资收紧的担忧有所缓和，叠加头部云厂商资本开支、财报业绩超出预期，前期超跌的科技股迎来修复反弹。

大宗商品方面，地缘局势出现新变化，国际油价快速走低。收盘时布伦特原油下跌1.7%，WTI原油下跌1.8%。

地缘消息：以色列大选暂无绝对多数阵营

据央视新闻出口民调，本届以色列议会选举中，现任总理领衔的阵营未能拿到议会过半席位，短期难以单独组建执政联盟。本次大选投票率创下多年新高，最终席位结果将在未来几天陆续公布，后续各党派将开启多轮组阁谈判，政局短期存在不确定性。

机构观点：外资持续看好A股长期价值

摩根基金最新表态：国内经济韧性充足，全产业链配套加上持续技术创新，不断诞生新投资机会。当前国内资产在全球市场估值优势突出，随着企业盈利逐步修复，中长期配置价值会持续凸显。

A股盘面复盘：成长板块集体走弱，AI定价逻辑迎来切换

10月27日A股高开低走，尾盘进一步下探。上证下跌1.33%，深成指下跌2.5%，创业板大跌3.41%。两市成交1.47万亿元，环比缩量超1500亿，全市场近5000只个股收跌，仅六百余家上涨。

板块分化极其明显：银行板块逆势抗跌，工行、建行股价创出历史新高；科创与半导体大幅走弱，科创综指大跌3.93%，半导体板块资金净流出接近69亿元，板块跌幅达到4.71%。

银河期货分析师解读：10月以来，全球AI产业链定价逻辑已经发生转变。资金不再只盯着资本开支与产能紧缺，转而开始担忧高额硬件投入能否转化为实实在在的利润。海外科技板块率先迎来估值回调，情绪顺着产业链传导至A股。其中，高度绑定海外云厂商订单的光模块、PCB板块承压最重；国产替代主线的半导体同步回落，拖累整体指数表现。

当前压制成长股的不确定性主要有三点：

1. 美联储11月大概率维持利率不变，但12月加息预期再度抬头，若官员讲话偏鹰，美债收益率上行会继续压制科技估值；

2. 美国大选临近，外部扰动增多，容易放大美股波动，进而影响A股风险偏好；

3. 头部AI企业即将开启大额IPO，一方面有望提振赛道热度，另一方面巨额募资会分流流动性，如果发行定价不及预期，或将带动整条产业链估值重新调整。

整体来看，科技板块想要企稳，还要等待美联储政策表态、大选落地、新股定价这几个关键节点陆续明朗。

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