都在拿2026和2015做对比了。
还好，没人拿2026和2008做对比。

调整的本质都是去杠杆吗？
错了。
调整的本质，是大资金在相对高位，抽走了流动性。
流动性导致了市场的踩踏效应。

不过，2015年，市场是直接崩了，一字跌停，都没法出来。
而2026，每一天，是每一天，都可以出来，只要你愿意。
所以，两者有本质区别。
杠杆没踩踏，而是预期踩踏了，资金不愿意回流。

当一部分人，还沉浸在AI叙事里，科技的长牛里。
资本率先用脚投票，撤资了，跑路了，休息去了。
7月初歇了一批，国庆前，又歇了一批。
无论大家怎么向他们招手，他们都不回来。
现在，招手没有了，开始恳求，甚至祈求了。

当投资的主动权，变成渴望资本回来救场的时候，那基本上这次投资就已经可以定义为失败了。