文章停更很久了，这段时间以来，收到了很多朋友的问询。自去年下半年以来，一直到现在，整体收益率非常之差，这让我很是羞愧，更重要的事情是，前段时间有一个账户踩到了“雷”，这一度让我失眠好多天，每天浑浑噩噩的，感觉像做梦一样的活着。

我觉得没有什么脸面去更新这些，对于行情的巨大变化，我是既无助又惭愧。有时候，我觉得，股市里的事情，比任何行业都要艰难上百倍。

最近的行情出现了一些变化，心态也产生了极大的变化。情绪化不利于任何事情。但似乎有时候，总是难以控制。

前段时间，科技股出现了一大波的快速的上涨，随即就是一轮股灾式的崩盘性下跌，有些人是先赚到了，然后，又赔进去，有些人前面没有赚到，后面崩盘时，也赔进去了，也有一些人在崩盘前，功成身退。

对于此时的科技股相关的板块，现在的位置，我觉得泡沫非常之大了，美股有七姐妹，这些公司确实是全球巨无霸的存在，而且整体市盈率在40倍以下，公司经营业绩相当稳健，它们的上涨，是合适的，而且估值也不算太离谱。但是呢，随着美股的持续性上涨，带动了全球科技类公司的大涨。

其实，除了美股那几家公司以外，很多科技类公司业绩并不理想，特别是咱们大A的一些科技公司，很多主动出来对标英伟达，除了市值暴涨以外，其它的什么也没有。这里面存在着巨大的泡沫。

因此一个显而易见的现象就是：只要纳斯达克保持平稳，或者小幅度的上涨，A股的科技股总能有好的表现，只要纳斯达克出现下跌，哪怕是小幅度的下跌，A股的科技类公司，就会出现大跌。

前段时间，A股的科技股大跌，就是因为纳斯达克出现了一轮在10%左右的下跌导致的。这里面玩的是击鼓传花，大家都不想接最后一棒，所以，一但下跌开始，马上出现踩踏式下跌。类似的事情，还有韩国，它们的跌起来更猛，动不动就搞一个熔断。

出现这种现象就是因为泡沫巨大导致的人性的恐慌。相反，反观美股，它们的跌幅并不大，因为很多科技公司确实有业绩在支撑。

与此对应的就是老登股，或者有人称作为红利股，今年特别奇怪，也是以前从未经历过的奇观，只要科技股一上涨，老登股呢，就集体下跌，而且持续性的下跌。这简直很是奇妙。

最近一段时间，科技股下跌，老登股呢，才算是扳回一局。总体来看，今年赚钱的，大部分是持有科技股的投资者，老登股虽然有价值底，但短期来看，依然难言乐观，长期来看，老登股大部分性价比是很高的。

关于老登股中的白酒股。前段时间也接触了一些酒厂的业内人士。他们的看法居然我的看法基本一致。这大概率是历史规律导致的这种结果。

喝酒的人，确实少了，而且少的不是一点点。白酒类确实存在销售困难，经销商价格倒挂的现象。这种困难，将会导致一部分酒厂被清理出局。需求是一直存在的，但是呢，不会再向以前那样，野蛮生长。 随着时间的推移，被清退出局的越来越多，这个行业的产量就会越来越少，当着产量越来越少时，就会重新达到一个新的平衡。

当着这种新的平衡出现后，产销重新归于合理，行业被重新定义。

这类似于家电，大约在90年代，家电野蛮生长，需求量很大，当时毛利率也高，家电类的公司遍地开花。到了2005年左右时，供大于求，有些公司开始经营困难。慢慢的就被破产清算了。

随着时间的推移，破产清算的越来越多，但需求是一直存在的。

当着供应与需求，达到一种新的平衡时，行业被重新定义了。像现在的美的，格力，海尔，等等一系类公司。它们的毛利率水平是可观的。

白酒也是一样的规律，随着时间的推移，行业内一部分劣质公司被清出后，供需达到一种新的平衡。那些头部公司，它们在这个行业会活的很好。

所以，白酒类的公司，最好要做头部的大公司，未来机会是很大的。

ST凯利，目前依然在持有中，而且是满仓持有，前段时间也确实回调到非常无语的地步，但能有什么办法呢？现在回过头来看，涨的都是科技，跌的都是老登，没有买科技，买了这个玩意，它比别的老登强多了，至少还是涨的，大部分老登个个跌到鼻青脸肿的。凯利算是老登中的佼佼者。这个就是以五十步步笑百步的解释。

其实说再多也没有用，现在的市场就是这么扭曲，越是泡沫量大的科技股，就越往上涨，老登会一直不涨。所以，就这么僵持着，现在只是拿着股票，然后，就一直不涨，时间久了，账户也没有收益，整个人也变得沉默寡言了。目前只能这样坚持了，别无它法。