每日金曲：张含韵 - 想唱就唱

► 彭博社：史上最强厄尔尼诺或将形成，不少资管机构加紧调整组合，应对潜在冲击。粮食类大宗商品价格上行，经济学家下调通胀、赤字预期。相关影响持续传导，本就受高债务、高借贷成本困扰的金融市场承压。市场担忧厄尔尼诺叠加利率上行、资金抛售等多重压力，进一步放大风险。

► 宇树科技王兴兴：全世界几乎所有人，对AI的重视程度和信仰都还不够，包括他自己。随着GPT-6的发布，目前物理AI已经看到被击穿的苗头，很可能最近1-2年或2-3年。目前具身智能迈过ChatGPT时刻的最核心挑战是AI模型的输入输出和真实机器人的对齐。在商业服务的落地会比家庭、工业领域更快些。

► 克而瑞：“时空经济”的表述确认了土地财政退坡不可逆，替代方案必须依托空间资产而非增量出让。土地财政的式微不是周期性的收窄，而是赖以成立的条件同时改变：城镇化进入中后期、住房需求见顶，而新增建设用地从增量扩张期的敞口投放转为与常住人口增量挂钩的精准配置。

宏观经济

1、国新办：“十四五”期间我国双向投资稳居世界前列，五年累计吸收外商直接投资超7500亿美元，非金融类对外直接投资超8000亿美元，投资覆盖近190个国家和地区。国内消费持续扩容，社零总额先后迈上40万亿、50万亿元台阶；外贸表现亮眼，货物进出口超6万亿美元，服务进出口突破1万亿美元。

2、欧盟统计局：二季度末，欧元区政府债务占国内生产总值的比重升至88.8%，高于第一季度末的88.4%。欧盟债务率也从82.5%升至82.9%，显示出公共债务负担持续加重。同期，欧元区各国财政赤字占国内生产总值的比重从第一季度的3.2%升至3.3%。

地产动态

1、中指院：“8.28新政”是对房地产开发、融资、销售等基础制度进行整体重构，意味着房地产旧的发展模式谢幕，以存量时代为背景、以高质量发展为导向的房地产发展模式正加速构建。对于代建企业而言，新政的冲击并非来自自身，而是来自委托方的资金能力、项目现金流模型与业务拓展逻辑的根本性重构。

2、上海市委财经工作委员会：加快建立高品质供给、高效率保障、高水平运行的房地产发展新模式。着眼长远发展，高质量推进城市更新，健全住房供应体系，大力实施“房屋品质提升工程”，持续深化“规储供用”一体化机制，推动房地产高质量发展。

3、东京鉴定：公布日本9月二手公寓平均价格。其中东京23区每70平均价为1.2629亿日元（约合人民币533万元），较上月下跌0.4%，连续4个月走低。

股市盘点

1、周四，上证指数报3658.0256点，下跌1.48%，成交额7060.96亿。深证成指报11357.32点，下跌2.97%，成交额8226.18亿。创业板指报2576.90点，下跌4.37%，成交额4061.79亿。市场全天调整，三大指数集体走弱，创业板指较今年6月的历史高点跌幅超40%。多只宽基ETF尾盘再度放量，沪深300ETF华泰柏瑞最后半小时成交超60亿。沪深两市成交额1.53万亿，较上一个交易日放量994亿。全市场近5000只个股下跌。盘面上，电机、医疗美容、工程机械等板块涨幅居前，影视院线、广告营销、电视广播、出版等板块跌幅居前。

2、周四，恒生指数跌3.03%，报22934.68点。国企指数跌3.2%，报7689.19点。恒生科技指数下跌5.03%，报3793.93点。盘面上，科网股、半导体产业链、生物技术板块重挫，滴普科技跌34%，新能源汽车股走低，油气设备与服务板块部分回暖。南向资金净流出92.18亿港元。其中，港股通（沪）净流出32.25亿港元，港股通（深）净流出59.93亿港元。

3、截至10月22日，北交所上市公司352家，当日无新增。总市值7995.95亿元，成交金额135.37亿元。

4、两市融资余额：截至10月21日，上交所融资余额报12573.21亿元，较前一交易日减少6.57亿元；深交所融资余额报11850.74亿元，较前一交易日减少3.04亿元；两市合计24423.95亿元，较前一交易日减少9.61亿元。

5、证券时报：10月22日，网传“部分AI龙头股发生大额强制平仓，产生连锁反应”，引发部分投资者关注。记者获悉，今日深市AI龙头股未出现网传的连锁强平现象，仅个别股票小额平仓，金额不足十万元，相关传闻为不实信息。

6、高盛：对冲基金本月大举增加股票空头头寸，将看空押注推升至接近五年来最高水平。如果美股市场反弹，出现猛烈逼空行情的风险也随之上升。卖空规模与多头买入规模之比约为5比1。其客户账簿的空头杠杆水平处于过去五年的第99百分位。

7、源达信息证券：当前市场调整的首要压制因素来自美国10年期国债收益率的高位运行。作为全球风险资产定价的锚，美债收益率持续处于高位，对全球权益类资产、尤其是估值相对较高的科技成长板块形成较大压力。并没有发现基本面出现问题，不少行业龙头公司盈利仍在持续增长。

8、宏桥控股：前三季度净利润232.94亿元，同比增长69.86%。

9、华正新材：第三季度净利润同比增长3045%，覆铜板单价及销量上升。

10、凯莱英：第三季度净利润3.32亿元，同比增长81.49%。

11、宏和科技：第三季度净利润同比增长608%，环比增长52%。

12、吉比特：拟每10股派现60元，合计拟派发现金红利4.31亿元。

13、长电科技：第三季度净利润同比增长59.99%，环比增长39%。

财富聚焦

1、上证报：随着新机构入局、“固收+”品类落地，截至10月21日，个人养老金基金已达351只。业内人士称，制度红利持续释放、基金公司加码布局，将带动个人养老金基金市场由规模扩容转向提质发展，进一步满足居民的长期养老配置需求。

2、中国基金报：10月22日，易方达基金、华夏基金、富国基金、汇添富基金等多家基金公司陆续公告，分别以固有资金2亿元认购旗下主动ETF。在市场回调的当下，内外资基金公司纷纷开启自购，释放对A股市场和未来产品运作的信心。

3、中新网：13岁艺人盛艾敬海外出道走红，其父母名下公司被法院立案执行，累计欠薪345万元。高额演艺培训、海外参赛费用不属于被执行人必要教育开支。律师常莎称，若限高父母动用偿债资金支付相关开销，或将违反限高令，甚至涉嫌拒执罪。舆论应聚焦债务清偿与资金核查，避免过度审判未成年人。

4、猎聘：今年芯片行业新发职位在大幅提高，平均薪酬仍在上涨。1-9月芯片行业新发职位较去年同期增长22.2%，平均招聘年薪为29.19万元，较去年同期上涨8.8%。部分公司甚至给AI芯片架构师开出了年包最高可达180万元的天价薪酬。

行业观察

1、能源局：截至9月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2477.7万个，同比增长37.2%。其中，公共充电设施（枪）520.7万个，同比增长16.3%，额定总功率达到2.66亿千瓦，单枪平均功率约为51.10千瓦；私人充电设施（枪）1957.0万个，同比增长44.0%，私人充电设施报装用电容量达到1.67亿千伏安。

2、自然资源部、能源局：联合发布的《中国海洋能开发利用报告2026》显示，我国海洋能累计装机容量达到12.3兆瓦。“十四五”以来，我国海洋能示范应用规模稳步扩大，累计装机容量达到12.3兆瓦。其中，新增装机容量超3.3兆瓦，占全球新增装机30%以上。

3、第一财经：1-9月，全国城乡居民生活用电量12346亿千瓦时，同比下降0.3%。这是近十年该数据增速首次由正转负。与之形成对照的是，全社会用电依然维持稳定增长，1-9月全社会用电量80734亿千瓦时，同比增长3.9%，增长动力集中在工业、高技术制造以及数字、充换电等服务业。

4、欧洲汽车制造商协会：欧洲9月汽车销量同比增10.2%至136万辆。车企分化明显，比亚迪新车注册量增幅近99%，特斯拉增长72.5%；梅赛德斯-奔驰上涨5.8%，宝马微降0.3%，大众集团下滑2.9%。新能源车品牌表现亮眼，部分传统车企承压。

5、马斯克：特斯拉汽车产品的市场需求正在快速增长，需求规模已经大幅超出产能。毫无疑问我们会提升产量，目前正在显著扩产。拉动需求的最大驱动力就是完全自动驾驶FSD。目前市面上没有任何在售车型能够在FSD层面和我们竞争。

6、Omdia：AI与云主权政策已从数据驻留扩展至算力、数据及模型治理全栈管控，各国以公共资金推动主权AI云发展，但标准与治理规范仍待完善。主权化正成为市场重构与电信转型的新催化剂。

7、TrendForce：随着各AI服务厂商积极推出AI Agent相关应用，服务器CPU需求自2025年下半年起稳步成长，预估2026年出货年增幅将达31%。2027年由于AI推理需求持续成长、Agentic AI服务渗透率提升，服务器CPU出货量有望再年增逾40%，不过以x86阵营主导的市场格局可能出现变化。

8、央视财经：具身智能正从实验室走向应用场景，多家建筑机器人企业表示订单充足。2023年国内建筑机器人市场不足80亿元，2025年快速攀升至186亿元，两年复合增速超52%；预计2026年突破280亿元，同比增长50%以上；到2030年，市场规模有望突破800亿元。

9、证券日报：今年以来，轮胎行业接连出现多轮提价。不完全统计发现，9月以来，已有80余家企业累计发布超100份涨价函，调价覆盖全钢胎、半钢胎、工程胎等品类，主流涨幅位于2%至5%区间，部分规格涨幅达6%。这已是轮胎行业年内掀起的第四轮涨价潮。

10、21世纪经济报道：今年以来，各家酱酒企业都默契地没有公开披露新一年的具体投产数据，一些接受记者采访的企业人士也普遍表示不便披露或不了解具体信息。从采访情况来看，茅台等头部酱酒企业整体以稳产为主基调，不过在年产能万吨级的头部酒企当中，部分酒企有小幅减产，且减产幅度不一。

公司要闻

1、花旗：正持续加码中国机构业务，积极推进境内券商牌照申请，等待境内券商牌照获批，谋求在中国内地开展本土投行业务。公司于2021年11月提交全资券商牌照申请，此前与东方证券的合资投行业务已于2019年退出，此后转为申请设立全资券商，并于2024年2月4日获得证监会反馈。

2、特斯拉CFO：未来几年公司资本开支会继续扩张，扩大Robotaxi车队规模、Optimus产能、太阳能制造产能、采购AI算力基础设施、建设芯片工厂，这一趋势预计将持续到相关产品实现商业化。这套战略将支撑公司迈入新一轮增长周期，颠覆现有多个市场同时创造全新赛道。

3、DeepSeek：据悉完成约1000亿元（150亿美元）融资。据知情人士称，DeepSeek在与投资者洽谈期间至少两次上调融资目标，最初为500亿元，随后提高至800亿元，最终达到约1000亿元。宁德时代和腾讯是本轮融资的最大投资者之一。

环球视野

1、韩国央行：将基准利率维持在3.00%不变，符合市场预期，此前已在7月和8月连续两次加息。通胀将在相当长的一段时间内保持在目标水平以上。预计今年消费者物价通胀与核心通胀将与8月预测的2.7%和2.5%基本一致。预计明年CPI和核心CPI将分别高于先前预测的2.3%和2.5%。

2、韩国文化体育观光部：1-9月访韩外国游客累计达1711万人次，同比增加21.5%，已达到去年全年的90.3%水平，有望在月内超过去年全年纪录。同期，外国人在韩旅游相关刷卡消费额达到15.9416万亿韩元（约合802亿元），同比大增47.7%。

3、巴拿马运河管理局：由于中东战事导致霍尔木兹海峡关闭，巴拿马运河上一财年的货运量创历史新高。巴拿马运河承担约5%的全球海上贸易量。去年10月到今年9月这一财年内，近14000艘船经巴拿马运河运送货物，货运量达5.21亿吨。此前最高纪录为2022财年的5.18亿吨。

金融数据

1、财经头条APP：10月22日，法国10年期国债相对同期限德国国债的收益率溢价扩大15个基点至174个基点，创2011年以来最高水平。意大利国债同样承压。本月，法国一直处于债券市场焦虑的中心。投资者担心，在抗议者因生活成本问题与警方发生冲突之际，法国议员将难以应对该国沉重的债务负担。

国内

2、新三板：10月22日，合计挂牌5765家公司，当日减少2家，成交金额1.20亿。三板成指报705.53，跌0.21%，成交额0.98亿。

3、国内商品期货：截至10月20日下午收盘，集运欧线跌约8%，菜籽粕、生猪跌超3%，工业硅、焦煤等跌超2%，原木、锰硅等跌超1%，国际铜、沪铜等小幅下跌；燃料油、纯苯涨超2%，原油、苯乙烯等涨超1%，NR、沪铅等小幅上涨。

4、国债：10月22日，2年期国债期货主力合约TS2612稳定在102.688；5年期国债期货主力合约TF2612稳定在106.780；10年期国债期货主力合约T2612稳定在109.880。10年期国债利率涨0.02BP，至1.64%；10年期国开债利率涨0.10BP，至1.67%。

5、央行：10月19日开展800亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。

6、Shibor：隔夜报1.2612%，上涨0.02个基点。7天报1.3210%，下跌0.30个基点。3个月报1.4081%，下跌0.29个基点。

7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.6727，涨0.0749%，人民币中间价报6.7195，跌0.0045%。

国外

8、亚洲：日经225指数跌2.65%，报62907.84点。韩国KOSPI指数跌3.52%，报5533.77点。

9、美股：道指收涨0.02%，报52867.98点；纳指收跌2.60%，报26008.86点；标普500收跌1.21%，报7663.43点。

10、欧洲：英国富时100收跌0.26%，报10725.03点；德国DAX30收跌1.07%，报25371.75点；法国CAC40收跌1.39%，报7811.26点。

11、黄金：COMEX黄金期货收跌0.50%，报4040.2美元/盎司。

12、原油：WTI原油期货收跌0.26%，报99.21美元/桶；布伦特原油期货收涨3.77%，报112.92美元/桶。

13、波罗的海干散货指数：上涨0.49%，报2693点。

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