港股市场持续承压之际，小米集团-W(01810.HK)再度祭出回购护盘举措。3月13日耗资6749.77万港元回购202.9万股股份，每股回购价格区间为33.16-33.3港元，此番操作也是公司近期连续回购的延续。然而即便公司持续拿出真金白银维稳股价，却依旧难以扭转股价弱势格局，回购利好被市场快速消化，股价下行压力依旧凸显，折射出当前小米股价面临的多重困境，也让市场对其后续走势充满分歧。

自3月10日以来小米已连续多日出手回购，累计回购金额超3亿港元；2026年以来公司更是累计开展数十次回购，合计回购金额逼近45亿港元。从回购价格来看，33.16-33.3港元的区间贴合当前股价中枢，属于贴合市价的常规回购，意在向市场传递积极信号。

但从市场反馈来看，这份回购利好并未奏效。3月13日小米收盘价仅为33.32港元，微涨0.06%，近乎平收，全天成交额超30亿港元。拉长周期来看，自2025年6月股价触及高位后，小米累计跌幅超四成，即便期间公司多次大额回购，也未能阻挡股价持续下探。

长期来看，小米的核心价值依旧在于高端化突破、IoT生态闭环完善以及汽车业务的量产盈利。若能顺利实现手机业务毛利率提升、汽车业务扭亏为盈，公司业绩增长逻辑将重塑，估值也有望迎来重估。