俄罗斯真的是“越打越富”吗？

乌克兰是不是已经到了“无人可用”的地步？

俄乌冲突打到现在，前线还在拉锯，后方的账本也越来越难看。

俄罗斯看着热火朝天，乌克兰看着咬牙硬撑，两国到底各自卡在了哪儿？

要把这事儿看明白，得先把时间拨回2024年9月。

那时候俄罗斯央行干了一件让很多人看不懂的事。

也正是这件事，让“越打越富”的说法一下子火了起来。

咱们就从这儿说起。

2024年9月，俄罗斯逆势加息，基准利率一口气提到19%。

这是什么概念？

同期美联储基准利率区间为 5.25%–5.5%，俄罗斯直接高出一大截。

利率这么高，就不怕把经济打趴下吗？

难道真是越打越富？

俄罗斯官方的说法是经济过热，这事儿听着实在有点不可思议。

按常理想，一边打仗，一边被美西方几万项制裁层层围堵，俄罗斯经济不是早就该崩溃了吗？

可事实上并没有。

经济没崩，但变了形。

9月13日，俄罗斯央行宣布加息100个基点，把基准利率上调到19%。

市场原本预期的是18%，这一步迈得比大家想的还大。

俄罗斯央行把加息的理由归结为通胀压力。

那通胀到底有多高？

数据显示，俄罗斯8月份CPI通胀年率是9.1%。

2024年以来，CPI已经累计上升了5.35%。

俄罗斯央行还预计，年底通胀可能会超过原先预期的6.5%到7%。

这个通胀，确实不低。

通胀确实是加息的好理由，美联储之前也是拿同样的理由加的息。

但有专家认为，俄罗斯央行虽然已经多次加息，基准利率加到了吓人的19%，社会融资热度却一点没降。

这样一来，消费需求被大大刺激，通胀又被进一步往上推。

说白了，这就是最典型的经济过热。

前方在打仗，后方的俄罗斯人却是一片歌舞升平。

大家赚钱热情高涨，花钱也毫不手软。

这就奇怪了，俄罗斯经济怎么还没崩？

美西方说好的要削弱俄罗斯，结果俄罗斯反倒显得更有劲了。

奇怪就奇怪在这儿。

俄罗斯正跟乌克兰打仗，美西方又上了有史以来最狠的制裁。

照道理讲，俄罗斯经济早该撑不住了。

经济要是真的很差，甚至崩了，那就该降息才对。

欧洲最近降息，就是这个道理。

可偏偏怪事就发生了。

只出钱出物、根本没参战的欧洲，经济都快扛不住了。

俄罗斯的经济却越烧越旺。

这是什么道理？

难道真是战争在推着经济往前跑？

从数据看，还真是这么回事。

俄乌冲突爆发后，俄罗斯遭遇了西方国家史无前例的制裁，但经济依旧挺有韧性。

2023年，俄罗斯实际GDP增长率达到3.6%。

2024年一季度，GDP同比增长5.4%，二季度增长4.4%，增速比上一年还要高。

再看就业，俄罗斯失业率低到了2.4%，低得让人惊叹。

仗打这么久，经济增速反而越来越快，几乎到了人人有活干的理想状态。

前面专家提到，社会融资热度一直不减。

由此可见，战争拉动了大量的投资需求。

俄罗斯经济正在从战争中受益，这是摆在眼前的事实。

看来，“战斗民族”的名号也不是白叫的，人家是越打仗越来劲。

利率都高成这样了，大家还在积极贷款、搞投资、扩生产。

2024年7月，俄罗斯央行开议息会议，央行行长纳比乌琳娜承认，俄罗斯正处在战争驱动的经济模式里。

不过她也警告说，这种模式好像快碰到能力的天花板了，存在滞胀的风险。

这些事实都说明，俄罗斯经济明显是被战争推着走的，已经变了形。

这种经济模式，等仗打完了，得花大力气去转型。

换句话说，是要付出代价的。

但话说回来，战争确实能激发经济潜能，帮着加快突破瓶颈。

可问题来了，作为被动的一方，乌克兰2023年的GDP同样增长了5.3%。

国际货币基金组织当时预测，乌克兰 2024 年经济增速会放缓一些，但依然能达到 5.2%。

乌克兰被占了大片领土，据说其中很多是工业区。

那么多人上了战场，有的甚至战死了，还有很多人跑到了国外。

即便这样，经济居然还在增长，这难道是奇迹吗？

其实翻翻2022年的账就明白了。

那一年乌克兰经济一下子就垮了，GDP降幅高达29.1%。

所以2023年和2024年，与其说是增长，不如说是在慢慢修补2022年留下的战争创伤。

相比之下，俄罗斯2022年的GDP也下降了，但只降了2.1%。

这么一对比，可以得出两个结论。

第一，战争刚开始的时候，对双方经济都有一定破坏。

但时间一拉长，进入对峙阶段，经济就会慢慢复苏。

第二，在战争中占优势、领土没被占领的一方，经济恢复得更快，甚至越打越受益。

反过来，处于劣势、国土被占的一方，恢复起来更难也更慢。

这，难道就是所谓的战争经济学？

不过，这些判断放到后来再看，味道就变了。

先说俄罗斯。

“越打越富”确实有它的道理。

欧洲市场关上门，印度、中国很快接盘，油价一度冲到每桶120美元。

有钱人出不了国，钱只能在国内花，莫斯科豪宅销售额暴涨四成。

有报道称前线士兵综合月薪可达 2000 美元，上战场成了穷地方年轻人的上升通道。

麦当劳关门，换个名字叫“如此美味”接着开；车企缺零件，拉达汽车重新上线。

西方撤走后留下的空位，被本土资本接了过去。

2024年俄罗斯GDP增速4.1%，失业率只有2.3%，正好对上了前面说的那股“过热”。

可这种繁荣是虚的。

到了 2025 年，乌拉尔原油均价跌到 62 美元，低于市场此前估算的约 70 美元财政盈亏线，而油气收入占俄联邦财政收入约三分之一。

利率一度拉到20%，中小企业根本扛不住，纷纷倒闭或萎缩。

纳比乌琳娜当初担心的“能力极限”，算是应验了。

更要命的是缺人。

年轻人要么上前线，要么出国，企业招不到工。

失业率低，并不是因为经济好，而是因为人不够用了。

军工狂飙，民用经济凋零。

普京愿意坐下来谈，不光因为战场胶着，也因为后方开始吃不消。

再看乌克兰，最大的难题就是“人”。

乌克兰人口从独立初期的5100万，降到战前的4100万。

多家机构估算，如今乌克兰政府控制区内人口只剩约 2500 万人，适龄男性大约 500 万，既要守前线，又要撑着国内运转。

乌军平均年龄已经到了45岁，逃兵问题也越来越严重。

手里唯一的“潜力股”，是18到24岁的约80万男性，可他们也是生育主力。

泽连斯基外交上被边缘化，国内还面临领土变更必须全民公投的难题。

不少分析认为乌军至少还需要补充 30 万人，可人口和士气都撑不住。

仗打到今天，双方都在透支底线。

俄罗斯缺钱也缺人，乌克兰缺人更缺时间。

最后的胜负，可能不再看战场，而是看谁先被自己的问题拖垮。