看空大摩赢了，看多的机构输了，沪深股市究竟怎么了？机构是不是需要反思，自己缘何输了，是盲目看多还是专业素养不够，甚至 是看多做空。

8月4日，摩根士丹利策略师在一份报告中将中国股市评级下调至持股观望(equal-weight)，并建议投资者应在这一轮的上涨中获利了结，摩根士丹利该报告认为，高层重要会议之后的宽松举措是零碎的，投资者信心仍然脆弱等。

这一看空报告遭遇国内机构的口诛笔伐和纷纷声讨，卖方机构认为自7月的重要会议以来，超预期的利好持续释放，多方助力为经济发展注入强心剂，对A股市场的提振作用市场也有目共睹，多家公募也表示，“掐架没用，大家投资理念、投资方法以及对市场的判断不一样。”。

当时笔者写了一篇短文《机构群怼大摩看空A股不如挺起脊梁做多A股而不是任由A股跌不停》，可是非常令人失望，至少部分机构并没有挺起脊梁做多，任由股指下跌，8月4日上证综指、创业板100指数、科创50指数和深成指见顶了，此后就是调整为主，8月11日还出现了长阴杀跌，导致4600余家股票下跌。

8月14日，沪深股指再接再厉，继续下挫，截至收盘，沪指报3178.43点，跌0.34%，成交额为3226亿元；深成指报10755.14点，跌0.5%，成交额为4193亿元；创指报2164.69点，跌1.02%，成交额为1903亿元。盘中各大股指均跌破7月24日的低点，意味着盘中政策底被跌破，上证综指跌破3200点，创业板跌破200点。

市场一致性把股市下跌归咎于金融数据仍偏弱是诱发市场调整的主因，金融数据偏弱，是央行货币政策宽松举措没有进一步，还是整个宏观经济转弱对资金需求放缓，不是十分清晰。7月末，广义货币（M_2）余额285.4万亿元，同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.3个百分点，7月份，人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，7月份社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元。

个人认为，尽管金融数据不如市场预期，但社融规模和新增贷款、M2增加值依然不低，5282亿元社融增量和3459亿元新增贷款都是不少的，由于7月份经济数据没有全部公布，规模以上工业增加值和GDP增加值无法知道，很难与金融数据进行比较。住户中长期贷款减少672亿元，说明楼市景气度依然不高。

把股市下跌归咎于金融数据不符合市场预期，是不准确的，在于股指已经连续调整四天了，难道市场有先知先觉资金提前得到7月份金融数据不及市场预期，实际上股市调整主要是大摩说的投资者信心仍然脆弱，背后是高层活跃资本市场的政策迟迟没有如期兑现，只有中结算公司给券商定向降准释放300亿元资金，但这个利好是很有限的，至于市场期待的T+0和降低取消印花税犹如石沉大海，另外市场期待的科学合理安排IPO 也只是口头上的承诺 ，而没有明确的做出说明，市场很难彻底释怀，也就无法提振市场信心，最直观表现就是沪深交易所的100+1改革带来股市长阴杀跌，券商领跌。

实际上尽管机构怒怼大摩看空A股下调投资评级，但从券商龙虎榜看，机构是没有明显做多的，反而成为砸盘的元凶，从涨幅居前的券商看，也是机构持仓少的券商，在于是游资推动，而不是机构推动为主，机构重仓的头部券商涨幅严重滞后，虽然砸盘券商的机构未必与怒怼大摩的是同一机构，但明显存在部分机构看多做空的可能，实际上不仅仅是券商下跌，机构重仓的新能源和医药股也是跌跌不停，说明什么，部分机构是不出力的，有能力质疑大摩，有能力看多，却没有能力挺起脊梁喊一声买进股票强力做多，把股价推高。

机构本应该是股市定海神针，起到稳定股市中枢的作用，可是现实之中往往很失望，部分机构不断释放看多的声音，可是就是不见股市上涨，反而跌跌不休，不得不让人怀疑部分机构的真实动机。

难道市场说的市场底部都是机构拿筹码砸出来的是真实存在！